近年來虧損不斷的國內(nèi)垂直母嬰品牌B2C電商紅孩子終于找到了“新媽”。9月25日，蘇寧電器宣布，旗下蘇寧易購以6600萬美元的價(jià)格收購紅孩子，擴(kuò)充蘇寧易購母嬰品類。這是蘇寧在電商領(lǐng)域的首次并購。
對于這一并購消息，業(yè)內(nèi)并不意外，一方面因?yàn)閭餮杂蓙硪丫茫硪环矫妫瑢τ陔p方來說，這是“一個(gè)求賣，一個(gè)欲買”的交易，這項(xiàng)并購標(biāo)志著電商整合大幕的開啟。
但對于此次并購能否產(chǎn)生“1+1﹥2”的效果，業(yè)內(nèi)分析人士在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)均表示，目前討論為時(shí)尚早，并購效果如何還需看蘇寧如何整合蘇寧易購與紅孩子平臺(tái)，包括整合消費(fèi)者體驗(yàn)、價(jià)格體系、運(yùn)營體系、團(tuán)隊(duì)等方面。
“領(lǐng)養(yǎng)”紅孩子
紅孩子成立于2004年，最早以直郵目錄形式銷售母嬰產(chǎn)品，隨后推出B2C網(wǎng)站，是國內(nèi)最早專注于母嬰用品的電商企業(yè)，目前，其年銷售規(guī)模超過10億元，2011年，其還推出了以化妝品、食品為主的女性購物品牌“繽購”。
此前，業(yè)界就一直在傳，蘇寧從今年6月開始正在跟紅孩子接觸，估計(jì)雙方在洽談收購事項(xiàng)。不過，對于這一傳言，當(dāng)時(shí)當(dāng)事雙方都極力否認(rèn)。
直到9月24日下午，蘇寧易購執(zhí)行副總裁李斌開始在其微博中劇透造勢。“塵埃落定。明天注定是震驚電商行業(yè)的一天，對行業(yè)是大事，對消費(fèi)者是大事，對蘇寧易購更是大事。”
當(dāng)天，《國際金融報(bào)》記者也收到了蘇寧易購信息披露會(huì)的邀請短信，該短信中稱“9月25日下午，蘇寧易購有重要信息發(fā)布”。
9月25日，蘇寧電器臨時(shí)停牌，更為之增加了神秘色彩。
雖然對于“大事”“重要信息”的具體內(nèi)容沒有透露，但業(yè)界普遍聯(lián)想到了收購紅孩子的事宜。
果不其然，昨日，記者來到蘇寧電器上海管理總部時(shí)，其所有的液晶顯示屏上均顯示“蘇寧并購紅孩子媒體通報(bào)會(huì)”。下午3點(diǎn)，蘇寧副董事長孫為民宣布，蘇寧易購以6600萬美元的價(jià)格全資收購紅孩子。
孫為民透露，并購后，紅孩子仍以獨(dú)立的品牌和團(tuán)隊(duì)繼續(xù)獨(dú)立運(yùn)作，而蘇寧易購的母嬰品類以及和紅孩子下接近的品類將執(zhí)行整合，作為一個(gè)頻道，由紅孩子負(fù)責(zé)采購及運(yùn)營。紅孩子的物流部門將納入蘇寧易購。
一個(gè)愿賣一個(gè)想買
對于此次并購，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，這是“一個(gè)求賣，一個(gè)欲買”的交易。
“母嬰品類商品是人們生活不可或缺的重要組成部分，京東商城、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域已有一定規(guī)模發(fā)展。但對蘇寧旗下易購而言，其現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢更多還是體現(xiàn)在3C數(shù)碼及家電領(lǐng)域。因此，在目前市場格局下，蘇寧試圖通過并購紅孩子來擴(kuò)大蘇寧易購在母嬰品類領(lǐng)域的實(shí)力。”易觀分析師陳壽送表示。
艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012上半年中國母嬰網(wǎng)絡(luò)購物市場交易規(guī)模超過200億元，預(yù)計(jì)全年將增長86.0%，達(dá)到610億元，約占中國網(wǎng)絡(luò)購物整體市場的4.3%。
正略鈞策管理咨詢顧問朱萌認(rèn)為，收購可以進(jìn)一步擴(kuò)大蘇寧易購的品類優(yōu)勢，另一方面也可降低3C產(chǎn)品在自有業(yè)務(wù)中的比重，同時(shí)通過收購改善電商團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)。“這符合蘇寧去電器化以及平臺(tái)化的策略。”
另外，此項(xiàng)收購對于蘇寧的年終財(cái)報(bào)也會(huì)有所貢獻(xiàn)。蘇寧易購此前表示今年的銷售目標(biāo)為200億元，但今年上半年僅完成53億元的銷售額，如果要想達(dá)成目標(biāo)，收購似乎是一條捷徑。
對于紅孩子來說，找到蘇寧這個(gè)歸宿也是不錯(cuò)的選擇。據(jù)了解，近年來，創(chuàng)始人離職、資本方控制公司、多元化戰(zhàn)略失敗、虧損嚴(yán)重等諸多問題困擾著這家電商零售企業(yè)。其一直醞釀的上市計(jì)劃也因資本市場遇冷而擱淺。
“當(dāng)前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，由于市場不成熟，導(dǎo)致對于像紅孩子這樣已經(jīng)取得了相當(dāng)?shù)囊?guī)模，并且前期經(jīng)歷超高速增長的垂直電商而言，普遍面臨的問題是增速放緩，資金緊張，缺少進(jìn)一步放大規(guī)模的戰(zhàn)略突破點(diǎn)和資源支撐。”朱萌認(rèn)為，出售給蘇寧對于紅孩子來說是不錯(cuò)的出路。
行業(yè)將現(xiàn)整合潮
不過，在陳壽送看來，盡管從表面上看，并購后蘇寧易購與紅孩子將在資源方面實(shí)現(xiàn)整合。但具體來說，若一段時(shí)間內(nèi)，紅孩子的業(yè)績沒有明顯、合理的改善，蘇寧方面則將為此面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
“并購效果如何還需看蘇寧整合蘇寧易購與紅孩子平臺(tái)，包括整合消費(fèi)者體驗(yàn)、價(jià)格體系、運(yùn)營體系、團(tuán)隊(duì)的能力。”朱萌稱。
易凱資本CEO王冉在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場表示，這次收購對電商行業(yè)來說，是打響了密集整合的第一槍。
“從電商平臺(tái)來說，現(xiàn)在行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了一定的階段，大平臺(tái)需要有足夠多的產(chǎn)品線、需要能滿足用戶的更多需求，收購垂直電商能幫他們快速豐富品類。”王冉表示，從垂直電商角度來說，海外資本市場趨冷，尤其對中國中小規(guī)模電商來說，上市已經(jīng)非常困難。對于其他中小電商而言，融資也并不那么簡單。行業(yè)惡性競爭加劇，如果不能很快實(shí)現(xiàn)盈利，他們就可能面臨無錢可燒的境地，被大平臺(tái)收購或許是最好的出路。
朱萌也認(rèn)為，電商在上一個(gè)階段確實(shí)存在過度投資的現(xiàn)象，肯定會(huì)出現(xiàn)行業(yè)整合。不過，朱萌也提醒，在這個(gè)時(shí)期，現(xiàn)金持有者必須認(rèn)真思考如果要收購，戰(zhàn)略意圖是什么？未來還要在并購的基礎(chǔ)上實(shí)施哪些舉措以保證戰(zhàn)略的貫徹；生存經(jīng)營者需要考慮自己的估值問題和尋找有利于業(yè)務(wù)生存的買家；投資人可能要為買家和賣家做好牽線搭橋的工作。“這些工作具體怎么做是大家需要思考的問題。”
