申銀萬國：全球股市大跌四原因 何時能上漲

 　　承接21日跌勢，周二全球股市繼續大跌。道指跌1.06%，納指跌2%，日經指數跌5.7%，香港恒指跌8.65%，上證綜指跌7.22%，印度股市開盤即觸及跌停。

　　全球股市大跌的原因主要有四個方面：1、次級債影響擴大、美國經濟增長回落幅度超出預期導致美國股市大跌，這是全球股市大跌的源頭。2、由于美國經濟仍然是全球
經濟增長的火車頭，其它發達國家和新興市場國家經濟都將受到沖擊，這也成為股市下跌的重要因素。3、次級債教訓提醒各國管理者重新審視和評估資本市場的金融風險，管理機構主動擠泡沫或者市場預期管理機構將采取措施擠泡沫也加劇了市場的恐慌。4、隨著美元對日元匯率跌破110，日元套息交易平倉規模加大，這也加劇了歐美股市的下跌。

　　從引起全球股市下跌的原因來看，只有這些因素緩解，全球股市才能恢復信心止跌上漲。這些條件可能包括：1、美聯儲直接的救市政策，如注入流動性。2、進一步刺激美國經濟的政策，如再次降息50個基點、更激進的減稅方案。3、各國金融管理當局對資本市場的安撫，譬如表達不希望股市大幅震蕩的觀點等。

　　由于股票市場泡沫的急劇破滅對經濟和金融機構的沖擊更大，金融當局并不希望股票市場硬著陸，我們覺得出現上述條件的可能性很大，屆時全球股市有望企穩。至于能否再次上漲，還需要經濟基本面的配合，現在還很難以判斷，有待進一步觀察。