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美國財長蓋特納上周訪華，被指此行目的是安撫中國所購的美債安全。然而，美國推行量化寬松貨幣政策，已暗暗埋下惡性通脹種子。美國靠發債向市場注資這個循環不斷的動作，使公債泡沫越吹越大，當前有初步跡象警示，包括美國公債孳息率大幅上揚、美元貶值，都令人憂慮投資者大舉甩賣美元資產，可能引爆全面貨幣危機，導致通脹重臨。在美元貶值背景下，資金再大炒以美元報價的油、金等商品，勢令全球陷入惡性通脹的可怕境地，環球經濟將引發新一輪動蕩。
據香港《文匯報》消息，為了協助美國經濟走出衰退和穩定金融市場，以及填補財赤，美國政府發行了大量債券。根據美國國會預算辦公室的資料顯示，財政部今年計劃發行約2萬億美元新債，以填補高達1.8萬億美元的財政赤字。政府的凈債務將在2010年末增加至美國GDP的65%，2008年這一數據是41%。未來10年中，美國政府發行的債券將達到GDP的82%，超過17萬億美元。
據悉，美國公債(又稱政府債、國債)的主要購買者是美聯儲和投資者。美聯儲購買公債相當于發行貨幣，貨幣供應大幅增加的后果之一是通貨膨脹。由于擔心通貨膨脹，近期美國長期公債利率急升。過去三周以來，該利率的增速開始加快。2008年末以來，美國10年期公債利率已經從2%上升至當前3.75%附近的六個月高位，是15年來最陡峭的上升。
與此同時，發債變相狂印銀紙的另一個后果是令美元急貶。美元匯價指數近日已跌破80點的心理大關，單是5月份，美匯已經貶值了5%，而由3月9日至上周五計，美匯更下跌了12%。隨美元繼續貶值，投資者將大舉出售美元資產，可能引爆全面貨幣危機，導致通脹率上升，再推高抵押貸款利率和公司債孳息率，加重政府及企業還債成本，進而阻礙經濟復蘇。
財富管理機構Contango Capital Advisors執行長菲戈(George Feiger)表示，此次金融危機是分兩個階段的螺旋式下降。他指，第一個階段是銀行業危機及信貸急劇萎縮，始于2007年中期，引發了2008年的股市恐慌，并導致美國陷入至少20年來最嚴重的經濟衰退。第二階段就是現在，大規模衰退的后果顯現。政府大手筆援救銀行、保險公司、制造業者以及證券市場，這必然導致美國政府舉債需求創下達紀錄的規模。但美國發行如此海量債券，可能得罪關鍵的海外投資者，他們對美債的取態很關鍵。
研究機構Weiss Research總裁威斯說，現在海外投資者們的首要目標是美國政府，因為美國政府從銀行及其他機構手里購買了很多問題資產。不過他預計，很快所有美元計價資產都會被殃及。他警告稱，拋壓可能使得10年期美債孳息率被推高至6%左右。就當前而言，他建議投資者投資利率風險最小的短期美國國庫券。他說，外國投資者對美國政府大舉發債已經失去耐心。威斯預計近期美元將遭遇沉重拋壓。
據資料顯示，5月歐元兌美元大漲近7%，10年期美債孳息率則升至3.75%，幾乎是去年12月低位2.04%的兩倍。威斯指出，最終公司債孳息率也將迅速上升，而標普500指數在危機的下個階段可能跌至500點。標普500指數上周五收940點。
