APEC或商討應對美元弱勢策略 "退出"陷兩難境地

　　分析人士指出，美元的持續貶值在沖擊亞太各經濟體出口領域的同時，導致其大規模外匯儲備縮水。針對美元貶值負面影響尋求應對策略，可能成為本周末在新加坡舉行的亞太經合組織(APEC)領導人會議的重要議題。

　　亞太經濟體普遍干預匯市

　　絕大多數的亞太國家經濟均嚴重依賴出口，美元持續走弱對該地區經濟可能造成的負面影響顯而易見。不過，有觀點認為，弱勢美元是降低全球貿易不平衡程度所必需的調整步驟。渣打銀行全球首席經濟學家李籟思日前表示，“西方國家需要增加儲蓄，而亞洲和中東則需要進行更多消費，同時雙方均有必要對本幣匯率進行調整”。

　　分析人士還指出，由于亞洲經濟體貨幣兌美元匯率未能明顯上升，導致弱勢美元沒有有效減低全球貿易的不平衡程度。在此情況下，亞太各經濟體只能通過在匯市上大量購買美元這樣的干預措施，阻止本幣過快升值，保持本國產品的出口競爭力。早在10月初，亞太各經濟體央行就曾大舉干預外匯市場以阻止本幣兌美元升值，韓國、印度和印尼等國貨幣匯率觸及一年低位。此外，泰國、香港和新加坡則紛紛買入美元。

　　弱勢美元符合美國利益

　　美元的持續貶值在事實上符合美國的利益。盡管美國政府官員反復強調其對于“強勢美元”政策的支持，但為了能夠削減本國巨額貿易赤字并改善本國出口頹勢，美元匯率還是在沒有任何政府干預的情況下，一路下挫。

　　美國政府對于美元跌勢的“放任”態度，也讓部分希望避免本國外匯儲備縮水的國家逐漸對美元失去了信心：印度上周花費67億美元從國際貨幣基金組織(IMF)購買200噸黃金的舉動，就被視為這種情緒的集中表現。

　　不過，即使亞太國家出臺了干預措施，美元跌勢沖擊出口領域和縮減外儲規模的效應仍然繼續存在著。因此西方媒體普遍認為，尋求應對弱勢美元負面影響的策略，將成為本周APEC部長級會議和領導人會議的探討熱點之一。不過，鑒于此事涉及發達經濟體的利益過于廣泛，本次會議出臺實質性措施的可能性并不大。

　　“退出”選擇陷兩難境地

　　與此同時，APEC領導人還極有可能遭遇弱勢美元的額外影響，即導致亞太經濟體在選定經濟刺激措施“退出”時機時陷入進退兩難的境地。

　　一方面，如果亞太經濟體過早收緊貨幣政策，就有可能引發大量國際熱錢涌入。此前，有“末日博士”之稱的紐約大學教授諾里埃爾·魯比尼就曾在為英國《金融時報》撰文時指出，美國政府對于美元跌勢的放任，將使得越來越多的投資者轉向收益更高的市場。另一方面，如果亞太經濟體延緩退出寬松貨幣政策，則可能引發本地市場出現高通脹。

　　中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英在接受中國證券報記者采訪時表示，即使是全球最先走出衰退的亞太經濟體，也不需要將通脹率作為當前的考察目標，因為其中多數經濟體仍處于無通脹甚至通貨緊縮狀態。同時，因金融危機負效應沖擊而造成的產能過剩狀況廣泛存在，即使各國行業企業成本價格升高，其轉移至產品售價環節上也還需要一段時間。而亞洲輿論也普遍認為，APEC領導人更有可能在本次峰會上作出“暫不退出刺激措施”的表態。