沖擊波漸漸退卻 迪拜危機有望延緩“退出”步伐

　　迪拜危機所產生的沖擊波目前正在漸漸退卻，雖然此事的直接影響相對有限，但從其所引發的沖擊波及傳導效應來看，迪拜絕不只是阿聯酋的迪拜。盡管此前全球經濟初顯復蘇曙光，各大經濟體已就“退出策略”展開探討，但迪拜危機的出現卻表明，目前還不是輕言“退出”的時候。

　　首先，迪拜危機清楚地表明，由低息貨幣和房地產泡沫引發的金融危機遠未結束，從美國開始的全球去杠桿化過程仍在繼續。過去幾年間，依靠海灣地區充足的石油美元和來自歐美各國的廉價資金，迪拜建起了世界上最豪華的酒店，卻也像美國一樣吹起了危險的房地產泡沫。金融危機爆發后，投機資金已紛紛出逃迪拜，導致當地樓市價格大幅度縮水，去年12月，美國《新聞周刊》便以一篇名為《迪拜最后的狂歡》的封面文章，預言了迪拜房地產泡沫的破滅。只不過迪拜的房地產業多由迪拜世界這樣的主權投資機構壟斷經營，外界普遍認為其背后有阿聯酋這樣的產油巨頭財力支持，再加上頭頂新興市場的光環，才延緩了迪拜房地產泡沫破裂的進程。

　　值得關注的是，和雷曼兄弟破產事件一樣，信息不透明是此次危機引發全球金融市場震蕩的主要罪魁禍首。當迪拜世界突然宣布延遲償債時，恰逢中東主要節日宰牲節前夕，迪拜世界提供的聲明十分簡短，當地政府更沒有就此召開新聞發布會和接受媒體采訪；與此同時，向迪拜提供貸款和購買債券的金融機構均沒有公布相關的風險敞口。信息的不透明加劇了金融市場的恐慌，在這個消息出現的當天，歐洲金融股大面積暴跌，而在各家金融機構紛紛出面澄清暴露在迪拜的風險敞口其實很小時，恐慌才開始逐漸消散。或許，此次危機也給各國的金融監管機構敲響了一次警鐘，在提高金融機構資本充足率的大背景下，還應加強涉及它們在新興市場業務的信息披露和監管。

　　另外，迪拜危機也為正在考慮“退出”的各大經濟體提供了一只測量市場信心的“天平”。公開數據顯示，迪拜政府與國有企業總外債僅800億美元：其中迪拜世界集團總債務約為590億美元，下個月即將到期的部分約40億美元；將于未來三年到期的債務總額也不超過200億美元，規模與引發雷曼兄弟破產的不良資產金額完全不可同日而語。但正如《華爾街日報》的一篇評論文章所言，如此一場地區性的債務危機就能引發全球金融市場的大震蕩，足以說明目前的市場信心有多脆弱。

　　迪拜危機令政策決策者們清楚地看到，盡管經濟復蘇的“綠芽”已在全球各大經濟體開始顯現，但百年一遇的金融風暴遺留下來的“驚弓之鳥”心態依然揮之不去，倘若“退出策略”過早實施，也許會讓復蘇成果得而復失。