美股“一月效應(yīng)”難為全年行情定調(diào)

　　在新一年的首個(gè)交易日，1月4日的紐約三大股指聯(lián)袂勁揚(yáng)超過(guò)1.5%，不少市場(chǎng)人士依據(jù)美國(guó)股市流傳的“一月效應(yīng)”預(yù)測(cè)2010年市場(chǎng)將繼續(xù)走強(qiáng)，這也從某種程度上提升了投資者對(duì)全年收益的期待。

　　不過(guò)市場(chǎng)人士提醒稱，失業(yè)率上升、消費(fèi)支出不振、美聯(lián)儲(chǔ)加息等事件都可能對(duì)美股形成利空影響，“一月效應(yīng)”恐難為全年定調(diào)。

　　“一月效應(yīng)”帶來(lái)驚喜

　　自1973年以來(lái)，美國(guó)股市在新年開(kāi)市第一天出現(xiàn)大幅上漲，通常意味著在接下來(lái)的一年里將有穩(wěn)健表現(xiàn)。如果這種模式具備持續(xù)性，那么2010年對(duì)投資者應(yīng)是個(gè)豐收年。4日，美國(guó)三大股指均大幅走高，道瓊斯指數(shù)收漲1.5%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收漲1.6%，納斯達(dá)克指數(shù)收漲1.7%。

　　分析人士認(rèn)為，美國(guó)股市全線走高主要因?yàn)楫?dāng)天公布的全美12月制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而此前美聯(lián)儲(chǔ)官員為低利率政策辯護(hù)，亦對(duì)市場(chǎng)形成支持。當(dāng)天市場(chǎng)成交量與去年年底相比有所放大，紐約證券交易所成交量在10億股左右。

　　根據(jù)舍弗勒投資研究機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)，如果標(biāo)普500指數(shù)在新年第一個(gè)交易日上漲幅度超過(guò)1%，那么該指數(shù)全年收高的可能性為86%，平均漲幅可達(dá)14.7%。

　　不過(guò)，試圖以第一天的表現(xiàn)預(yù)計(jì)全年走勢(shì)仍存在不確定性。在過(guò)去20年里，標(biāo)普500指數(shù)第一天的表現(xiàn)與全年表現(xiàn)相符的有11次，其中6次為上漲，5次為下跌。標(biāo)普500指數(shù)一直被投資者特別是美國(guó)共同基金視為市場(chǎng)的標(biāo)桿。

　　另有市場(chǎng)人士稱，4日美股走高可能基于“一月效應(yīng)”。根據(jù)美國(guó)“資本增值稅”的稅務(wù)安排，投資者為了獲得“稅損”額度一般選擇在前一年年底前賣(mài)出股票，并在新稅年到來(lái)后重新開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)股票，推動(dòng)股市上漲，因而新一年的第一個(gè)月股市總是升的多，跌的少，通常稱為“一月效應(yīng)”。

　　平均來(lái)看，1月份美國(guó)股市的回報(bào)率通常高于其他月份，且當(dāng)月漲跌與全年趨勢(shì)高度吻合。《股票交易員年鑒》提供的數(shù)據(jù)顯示，自1950年以來(lái)，“一月效應(yīng)”僅有五次未能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)全年市場(chǎng)走勢(shì)。

　　不過(guò)，一些分析人士認(rèn)為， 2009年股市的上漲部分是由于美國(guó)大銀行重新開(kāi)始盈利，而這些銀行的盈利能力很大程度上源于美聯(lián)儲(chǔ)提供了極低的借貸成本，預(yù)計(jì)類(lèi)似2009年的豐厚收益幾乎不太可能在2010年重演。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

　　由于預(yù)計(jì)決策者將從2010年開(kāi)始收緊一些緊急經(jīng)濟(jì)刺激措施，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)以及其他經(jīng)濟(jì)部門(mén)的表現(xiàn)存在疑問(wèn)，一些分析人士預(yù)計(jì)，這些縈繞不斷的疑慮可能導(dǎo)致美國(guó)股市出現(xiàn)某種程度上的調(diào)整。

　　此外，包括就業(yè)數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等大量可能導(dǎo)致市場(chǎng)下滑的潛在因素仍然存在。摩根大通基金首席市場(chǎng)策略師大衛(wèi)·凱利表示，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最重要的最后一個(gè)指標(biāo)就是就業(yè)”，如果失業(yè)率仍停留在10%的水平，消費(fèi)者支出增長(zhǎng)將非常困難，而后者恰恰是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。美國(guó)勞工部將于本周五公布2009年12月的就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　私募巨頭百仕通集團(tuán)旗下百仕通咨詢服務(wù)部門(mén)副總裁維恩日前則預(yù)測(cè)，按照實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值計(jì)算，美國(guó)2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望達(dá)到5%，失業(yè)率將降到9%以下。他表示，出口、存量房和科技投入等指標(biāo)轉(zhuǎn)好有望引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)反彈。

　　“在這個(gè)過(guò)山車(chē)似的年份(2010年)里，標(biāo)普500指數(shù)將在第一季度升至1300點(diǎn)，隨后失去上升勢(shì)頭，跌至1000點(diǎn)，到年末可能回到1115.10點(diǎn)。”維恩表示。

　　維恩還預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在第二季度開(kāi)始一系列的加息行動(dòng)，2010年底的美國(guó)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率將達(dá)到2%。此外，由于購(gòu)買(mǎi)力被嚴(yán)重低估，美元長(zhǎng)期的下滑趨勢(shì)可能被打斷，但長(zhǎng)期走勢(shì)前景仍不確定。

　　4日，美國(guó)三大股指均大幅走高，道瓊斯指數(shù)上漲1.5%。