英歐央行貨幣政策按兵不動
歐央行放緩退出步伐
歐洲央行行長特里謝在新聞發布會上表示，“將在下個月”決定是否采取新的退出政策。美聯儲“放水”行動所導致的歐元大幅升值，無疑成為歐洲央行考慮的首要問題。
今年6月初，歐元對美元匯率還在1比1.20以下，5個月內歐元匯率升值近20%。這對于嚴重依賴出口的歐洲經濟無疑是沉重打擊，很有可能扼殺歐元區經濟脆弱的復蘇勢頭。
當前，歐洲央行仍然向歐元區內商業銀行以1%的基準利率無限制地提供3月期、1月期和1周期央行借款。而歐洲金融市場正在逐步恢復常態，3個月期歐元區銀行間拆借利率已從3月份的0.63%上漲到1.049%。如果歐洲央行繼續以低于市場利率的水平提供無限制貸款，無疑將妨礙正常的銀行間拆借。歐洲央行在5月份開始的收購政府債券計劃，也并沒有改變投資者對個別國家國債的擔憂情緒。比如希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國與德國十年期國債的利差一路攀升，目前已經分別接近840個基點、500個基點和390個基點。
歐洲央行在制定貨幣政策時，首先考慮的還是歐元區16國自身的經濟增長狀況和物價水平。而當前放緩的經濟增長和持續上漲的通脹水平，也正在增加歐洲央行制定貨幣政策的難度。在經濟增長方面，在利好的二季度數據之后，當前歐元區經濟復蘇的步伐正在放緩。此外，歐元區各國經濟增長的差異有增無減，德國企業三季度財報數據大都利好，而希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國債務纏身，經濟接近零增長甚至負增長。各國間“強者愈強、弱者愈弱”的狀況并未改觀。通脹陰影也重新襲來。10月，歐元區16國物價水平上漲已經達到1.9%，這是兩年來的通脹最高值，距離歐洲央行2%的通脹控制水平僅一步之遙。
可以預計，在接下來的幾個月中，雖然歐洲央行還不至于采取加息政策，但各項緊急政策的退出步伐還將持續。
英央行維持貨幣政策不變
英國2010年第三季度國內生產總值(GDP)增速達0.8%，遠高于預期，上述數據冷卻了市場對英國央行增加經濟刺激措施的預期。分析人士普遍預計，在2010年內，英國央行都不會追隨美聯儲擴大量化寬松政策規模。
英國天達資產管理公司分析師菲力浦·肖表示：“未來，英國進一步放寬貨幣政策的可能性不如美國那樣高。與前幾個月相比，英國經濟下滑的風險已大幅降低。”日本大和資本市場駐倫敦經濟學家、前英國財政部官員梅塔表示：“美英經濟現狀迥異，英國經濟的增長速度超出預期，且通脹率高企，央行繼續擴大量化寬松政策的可能性較低。”
不過，也有分析師認為，英國的經濟前景仍不確定，政府大規模削減支出將抑制2011年經濟增長。英國法騰咨詢公司高級經濟學家布雷格登預計，英國央行可能將于2011年2月宣布擴大量化寬松政策。
相比之下，分析人士對于英國央行調整利率的預期較為統一。在過去50個月中，英國有41個月的通脹率高于英國央行2%的通脹目標，在過去9個月中，該國通脹率均較2%的目標至少高出1個百分點。
愛爾蘭銀行分析師預計，英國央行可能在2010年內維持基準利率不變，并將首次加息時間選擇在2011年5月。
英國央行宣布維持貨幣政策不變，消除市場疑慮，刺激英鎊大漲，4日英鎊對美元匯率突破1.6200關口，創10個月新高。截至北京時間22點，英鎊對美元上漲1.20%至1.6274。□本報記者 郇公弟 陳聽雨
