美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)厚此薄彼 暗中謀利？

　　市場(chǎng)質(zhì)疑其對(duì)美國(guó)手下留情卻對(duì)非美國(guó)企業(yè)及政府痛下殺手

　　2008年的美國(guó)次級(jí)債務(wù)危機(jī)暴發(fā)源于雷曼公司的倒臺(tái)，與有實(shí)質(zhì)的公司破產(chǎn)不同的是歐債危機(jī)及中國(guó)上市公司等危機(jī)卻只是源于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的一紙報(bào)告。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委斷言評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)把握著歐債危機(jī)節(jié)奏。美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是否對(duì)美國(guó)手下留情卻對(duì)非美國(guó)企業(yè)及政府痛下殺手，以期在世界各地制造金融危機(jī)從而令資金回流美國(guó)或聯(lián)手對(duì)沖基金謀利？記者進(jìn)行了調(diào)查。

　　對(duì)美國(guó)：給有毒資產(chǎn)AAA級(jí)評(píng)級(jí)

　　2008年美國(guó)金融危機(jī)前，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)銀行的CDO(資產(chǎn)抵押證券)等有毒資產(chǎn)給出了AAA的評(píng)級(jí)，助推了價(jià)值1萬(wàn)億美元的華爾街抵押貸款證券市場(chǎng)。導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)虛假繁榮，為最終出現(xiàn)危機(jī)埋下了禍根。

　　盡管美國(guó)國(guó)債水平占GDP占比已經(jīng)達(dá)到100%，不僅遠(yuǎn)高于上世紀(jì)30年代大蕭條時(shí)的水平，還遠(yuǎn)高或接近于正深陷于歐債危機(jī)當(dāng)中的很多國(guó)家的水平，如葡萄牙、愛(ài)爾蘭、西班牙這一數(shù)字分別為84.6%，82.9%，66.3%。但是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)遲遲沒(méi)有將美國(guó)國(guó)家主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從最高位上拉下來(lái)。只是將美國(guó) “AAA”長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)和“A-1 ”短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。

　　此外，雖然房利美房地美兩家公司資不抵債已退市，標(biāo)準(zhǔn)普爾直到7月15日才將包括房利美、房地美在內(nèi)的金融公司列入負(fù)面信用觀察名單。

　　對(duì)歐洲：窮追不舍 歐元下挫兩成

　　相比起對(duì)美國(guó)的照顧有加，本輪歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的“導(dǎo)火索”，卻首先由國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)希臘斷壁式大幅跨級(jí)下調(diào)主權(quán)評(píng)級(jí)所引爆的。

　　穆迪在今年7月12日將愛(ài)爾蘭債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)。愛(ài)爾蘭財(cái)政部和債務(wù)管理機(jī)構(gòu)愛(ài)爾蘭國(guó)庫(kù)管理局抨擊穆迪將愛(ài)爾蘭債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)的理由是不充分的。之前，穆迪7月5日將葡萄牙長(zhǎng)期國(guó)債評(píng)級(jí)從Baa1下調(diào)至Ba2，評(píng)級(jí)前景負(fù)面。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司6月13日宣布，將希臘長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“B”下調(diào)至 “CCC”，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面。5月21日，標(biāo)普將意大利的債務(wù)評(píng)級(jí)前景下調(diào)至負(fù)面；24日，惠譽(yù)將比利時(shí)評(píng)級(jí)前景下調(diào)至負(fù)面

　　2009年12月8日 惠譽(yù)將希臘信貸評(píng)級(jí)由A-下調(diào)至BBB+，前景展望為負(fù)面，此后惠譽(yù)又將希臘長(zhǎng)期外幣和本幣債券發(fā)行方的信用評(píng)級(jí)從B+下調(diào)至CCC。從2009年12月8日，歐債危機(jī)暴發(fā)以來(lái)，歐元對(duì)美元幣值最高下挫高達(dá)20%。

　　對(duì)中國(guó):負(fù)面消息導(dǎo)致單日市值蒸發(fā)逾394億元

　　穆迪投資者服務(wù)公司上周發(fā)布報(bào)告，給予61家受評(píng)中資企業(yè)“紅旗”標(biāo)示，稱在投資者對(duì)這些企業(yè)的公司治理?yè)?dān)憂不斷加劇之際，該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)希望提高其評(píng)級(jí)方式的透明度。

　　香港上市公司遭沽空

　　報(bào)告稱，這些“紅旗”是為了突出那些值得仔細(xì)觀察的問(wèn)題，以發(fā)現(xiàn)新興市場(chǎng)中的非金融企業(yè)發(fā)行人在公司治理或會(huì)計(jì)方面可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告公布的第二天，被“紅旗”的42家香港上市公司遭遇沽空，集體下跌，單日市值共蒸發(fā)逾394億元。

　　實(shí)際上，近兩個(gè)月來(lái)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)的負(fù)面報(bào)告層出不窮。

　　7月5日，穆迪發(fā)布的中國(guó)地方債務(wù)負(fù)擔(dān)或比審計(jì)估算數(shù)字多了3.5萬(wàn)億元，受此影響，第二天的中國(guó)銀行業(yè)上市公司跌聲一片。

　　穆迪亞太區(qū)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)董事總經(jīng)理Stephen Long6月27日表示，穆迪預(yù)期未來(lái)兩年中國(guó)不良貸款在貸款總額中的比率將升至5%左右。

　　惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)中國(guó)區(qū)銀行評(píng)級(jí)主管朱夏蓮6月19日表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的長(zhǎng)期通貨膨脹壓力，增加動(dòng)用利率工具的頻率對(duì)控制通脹壓力很重要。

　　未來(lái)負(fù)面報(bào)告會(huì)越多

　　6月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的行業(yè)評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，因該市場(chǎng)的信貸環(huán)境越來(lái)越具有挑戰(zhàn)性。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠表示，未來(lái)穆迪等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的負(fù)面報(bào)告會(huì)越來(lái)越多，這既有自我救贖的考慮，也有迎合國(guó)際投資者的可能。

　　動(dòng)機(jī)：聯(lián)手對(duì)沖基金獲利？

　　債務(wù)及相關(guān)證券業(yè)務(wù)專家、美國(guó)IDC集團(tuán)固定收益部全球總監(jiān)總裁郭杰群對(duì)本報(bào)記者表示，不要低估美國(guó)，它仍是國(guó)際金融游戲規(guī)則的制定者。作為制定者，它當(dāng)然享受特定的權(quán)益。

　　招商證券(香港)投行部董事總經(jīng)理溫天納稱，穆迪上周將對(duì)中資企業(yè)發(fā)布報(bào)告的時(shí)間定在7月11日開(kāi)市時(shí)間，給人可借機(jī)沽貨之嫌。類似做法像渾水摸魚，雖說(shuō)穆迪與對(duì)沖基金聯(lián)合做市的可能性不大，卻難免有此嫌疑。的確，上周香港市場(chǎng)異動(dòng)連連，給人感覺(jué)囤積了不少做空的對(duì)沖基金。