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<p> <strong>新興經(jīng)濟(jì)體通脹率或年內(nèi)見(jiàn)頂</strong></p>
<p> 印度央行在7月26日召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議后宣布，大幅上調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)，以控制國(guó)內(nèi)通脹居高不下的通脹壓力。這是該行自去年3月以來(lái)第11次加息，加息幅度高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)。利率調(diào)整后，印度商業(yè)銀行向中央銀行拆借的回購(gòu)利率從7.5%提高至8%，央行從商業(yè)銀行回收流動(dòng)性的反向回購(gòu)利率將由6.5%調(diào)整至7%。</p>
<p> 分析人士稱(chēng)，今年上半年，新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入通脹率與基準(zhǔn)利率“雙高”期。巴西央行在今年的5次議息會(huì)議均宣布加息；韓國(guó)央行今年以來(lái)3次加息，累計(jì)幅度為0.75%；泰國(guó)央行亦累計(jì)上調(diào)利率1.25%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，隨著緊縮政策效果日益顯現(xiàn)，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的通脹率有望在年內(nèi)觸頂回落。</p>
<p> <strong>印度“先發(fā)制人”控通脹</strong></p>
<p> 印度央行26日發(fā)布的聲明顯示，此次貨幣政策決議主要基于以下兩個(gè)考慮：</p>
<p> 第一，印度的需求壓力依舊強(qiáng)勁。目前，印度國(guó)內(nèi)的通脹形勢(shì)要比該行5月份預(yù)期時(shí)要嚴(yán)峻，特別是非食品類(lèi)工業(yè)制成品通脹率要顯著高于過(guò)去6年的4%平均漲幅。另外國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)依舊是較大的外部風(fēng)險(xiǎn)因素。數(shù)據(jù)顯示，印度6月份通脹率衡量指標(biāo)批發(fā)物價(jià)指數(shù)(WPI)同比增長(zhǎng)9.44%，漲幅比5月份的額 9.04%擴(kuò)大，且今年以來(lái)的WPI從未低于9%。</p>
<p> 第二，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)一定的緩和跡象，特別是在部分“利率敏感性”部門(mén)。但是，目前仍沒(méi)有證據(jù)表明該國(guó)將出現(xiàn)多部門(mén)大面積的產(chǎn)出下滑。印度的進(jìn)出口、稅收收入、企業(yè)收入與盈利、以及銀行信貸需求等指標(biāo)雖有所降溫，但并非驟減。</p>
<p> 聲明強(qiáng)調(diào)，盡管該行過(guò)去實(shí)施的緊縮政策效果目前仍在傳導(dǎo)當(dāng)中，但是考慮到國(guó)內(nèi)通脹率整體呈上漲態(tài)勢(shì)，該行決定有必要對(duì)物價(jià)形勢(shì)采取“先發(fā)制人”立場(chǎng)。對(duì)此，新加坡星展銀行分析師認(rèn)為，印度央行的聲明表明該行還將采取更多的貨幣緊縮政策來(lái)應(yīng)對(duì)通脹局勢(shì)，預(yù)計(jì)印度央行在今年年底之前會(huì)再次加息50個(gè)基點(diǎn)。</p>
<p> 聲明還將今年印度的年通脹率由5月初預(yù)計(jì)的6%，提高至7%。印度央行表示，該國(guó)通脹率在未來(lái)數(shù)月內(nèi)仍保持在上行通道，直至今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)回落。</p>
<p> <strong>新興經(jīng)濟(jì)體高通脹待“退燒”</strong></p>
<p> 在加息路上，印度并不孤獨(dú)。</p>
<p> 進(jìn)入7月份，在主要新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，巴西央行宣布上調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)至12.50%，泰國(guó)央行上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.25%，此外，今年已三次上調(diào)利率的韓國(guó)央行還在本月聯(lián)合韓國(guó)政府組成以控通脹為主要目的的工作小組，定期披露全國(guó)各地區(qū)的物價(jià)信息。韓國(guó)總統(tǒng)李明博還要求該小組研究應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲的對(duì)策，稱(chēng)穩(wěn)定物價(jià)和創(chuàng)造就業(yè)是政府的首要政策任務(wù)。總之，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體紛紛采取貨幣和財(cái)政緊縮政策來(lái)遏制物價(jià)上漲態(tài)勢(shì)，決心在今年使國(guó)內(nèi)通脹率見(jiàn)頂回落。</p>
<p> 對(duì)此，花旗集團(tuán)全球股權(quán)投資策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“我們看來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體的通脹率水平會(huì)在今年年底前有所回落，因全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將有所疲軟，大宗商品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，且貨幣緊縮政策也將起到應(yīng)有效果。”</p>
<p> 不過(guò)，新興經(jīng)濟(jì)體調(diào)控通脹之路注定并不平坦，因?yàn)楦鲊?guó)面對(duì)的是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)旺盛和外部食品能源價(jià)格高漲的雙重挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充足、信貸增速迅猛以及居民收入和消費(fèi)增速較快的印度和巴西便是其中典型案例。另外，全球食品供應(yīng)的緊張形勢(shì)，是所有新興經(jīng)濟(jì)體共同面對(duì)的難題，其中尤以亞洲新興經(jīng)濟(jì)體為甚。</p>
<p> 據(jù)荷蘭合作銀行統(tǒng)計(jì)，食品約占亞洲國(guó)家CPI權(quán)重的30%，印度和菲律賓的該占比甚至高達(dá)45%，大幅高于歐洲的15%和美國(guó)的10%。過(guò)去一年，芝加哥商品交易所的國(guó)際大米價(jià)格累計(jì)上漲了70%。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織7月發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，由55種糧食商品組成的食品價(jià)格指數(shù)在6月份攀升至234點(diǎn)，同比漲39%，離2月創(chuàng)下的238點(diǎn)的歷史高位僅一步之遙。這意味著，新興經(jīng)濟(jì)體控制通脹的道路勢(shì)必將布滿荊棘。（記者 吳心韜）</p>
