通脹趨緩經濟減速 歐洲央行加息政策或暫停

　　歐洲央行行長特里謝29日稱，該行將重新評估歐元區通脹風險前景，最新報告將于9月初公布。在此次講話中，特里謝放棄了一段時間以來其對通脹的警告性言論。分析人士認為，鑒于歐元區通脹壓力趨緩，經濟增速放慢，歐洲央行可能將暫停加息步伐。

　　特里謝還表達了對歐元區債券市場的不安。他稱，當市場失調時，歐洲央行需要干預市場解決問題，一旦歐洲金融穩定基金(EFSF)可在二級市場購買國債，各國政府就有能力來應對融資成本問題。

　　加息步伐或中斷

　　特里謝29日在歐洲議會發表講話時稱，考慮到歐元區經濟增長放緩的現實，歐央行已開始對中期內通脹前景進行重新研究，未來數月內，歐元區通脹率將維持在歐洲央行2%的目標水平之上。

　　值得注意的是，特里謝放棄了此前堅持數月的“對通脹形勢保持高度警惕”的態度。4月和7月，在這一政策立場下，歐央行兩次加息，將基準利率由歷史低點1%上調至1.5%。分析人士認為，特里謝改變對通脹風險的描述可能意味著對該行貨幣政策立場的修正，該行加息周期可能長時間暫停。

　　數據顯示，歐元區及其核心成員國通脹壓力趨緩。德國聯邦統計局29日公布，德國8月消費者物價指數(CPI)環比下降0.1%，同比上升2.4%。法國統計機構Insee公布，法國7月CPI同比上升2.1%，環比下降0.5%。另據歐盟統計局數據，歐元區7月CPI同比上升2.5%，環比下降0.6%；核心CPI同比上升1.2%，環比下降1.0%。

　　29日，意大利安莎社援引國際貨幣基金組織(IMF)將于9月發布的《世界經濟展望報告》草稿報道稱，IMF已將對歐元區2011年的經濟增長預期由2.0%下調至1.9%，2012年經濟增長預期由1.7%調降至1.4%，并稱歐洲央行需做好放寬貨幣政策以刺激經濟增長的準備。

　　近期包括花旗集團在內的多家機構預計，歐洲央行不僅短期內加息無望，甚至可能需要采取包括降息在內的額外措施刺激經濟。花旗認為，假如歐洲央行采取降息措施，時機選擇至關重要，超前或滯后都將對歐元匯率造成不利影響。如果歐洲央行在特里謝任前或下任行長德拉吉上任初降息，會顯得非常超前，可能會對歐元匯率形成劇烈打壓；但如果該行在美聯儲和其他央行采取類似措施后再行動，則可能會削弱政策效果，令投資者失望。

　　摩根士丹利預計，歐洲央行可能于2012年底將利率由1.5%降至1%。巴克萊資本預計，歐洲央行的加息預期是“暫時的”，有可能被進一步推后，“如果歐元區通脹壓力減弱，或經濟衰退風險增強，歐央行在未來12個月內甚至可能降息”。

　　債券市場仍堪憂

　　針對歐元區成員國國債收益率上升問題，特里謝稱，“市場不正常的責任主要在歐元區成員國政府”，各國應盡快重塑市場信心，使市場恢復正常。

　　據歐洲央行數據，該行8月22日當周在二級市場購買成員國國債的規模為66.51億歐元，大幅低于此前幾周的國債購買量和市場預估。數據顯示，在意大利、西班牙國債收益率企穩后，歐洲央行已減小了對債市的干預力度。

　　8月15日當周，歐洲央行共計買入142.91億歐元成員國國債。由于意大利和西班牙國債收益率飆高，歐洲央行于8月8日被迫重啟中斷了數月的債券購買行動，當周共購買220億歐元債券，超過分析人士預期的150億歐元，并創該行自2010年5月啟動債券購買計劃以來的單周購買紀錄。據摩根大通數據，8月8日當周，歐洲央行每日買債規模約為60億至70億歐元。

　　但是，歐洲央行剛一減少購買力度，意大利和西班牙10年期國債收益率便再度重返5%上方。截至北京時間8月30日18時，意大利10年期國債收益率達5.133%，西班牙10年期國債收益率為5.040%，希臘、葡萄牙和愛爾蘭同期國債收益率分別高達17.82%、11.03%和8.72%。