美聯儲分歧猶存 QE3難言“板上釘釘”

　　美國聯邦儲備委員會8月30日公布的當月貨幣政策決策例會紀要稱，最近一輪美國經濟衰退比原先預計的程度要深。該紀要還顯示美聯儲高層在是否采取新的刺激性貨幣政策問題上產生分歧。

　　分析人士認為，這份紀要暗示美聯儲將有進一步的貨幣政策舉動。

　　QE3成可選手段

　　關于美聯儲決定將接近于零的利率水平再維持兩年的計劃，在參加投票的10位美聯儲貨幣政策決策者當中，有7人對此投了贊成票，3人投了反對票。這種情況在美聯儲歷史上是少見的。反對者擔心進一步的寬松貨幣政策會導致未來通貨膨脹加劇。

　　會議紀要顯示，美聯儲官員圍繞仍可動用的經濟刺激措施進行了爭論。一些決策者提出將第三輪定量寬松政策(QE3)作為可選手段。

　　除QE3之外，紀要顯示，一些決策者還建議通過賣出短期債券、買入長期債券來延長美聯儲現有資產組合的平均期限，這或許能起到與直接購買債券類似的效果。有一些決策者認為，降低銀行超額準備金利率，以刺激銀行放貸，可以提振美國經濟。還有少數決策者認為，這些政策工具在提振經濟方面可能都沒有太大效果。

　　紀要還稱，最近一輪美國經濟衰退比原先預計的程度要深。截至今年第二季度，美國實際國內生產總值還沒有恢復到本輪經濟衰退以前的水平。

　　美聯儲高層分歧顯現

　　8月30日多位美聯儲高層發表了講話，其觀點也存在明顯分歧。

　　美國圣路易斯聯儲行長布拉德表示，推出新一輪定量寬松措施是選擇之一。他強調了觀察經濟數據對于確定美國經濟下半年走向的重要性，并表示如果出現通貨膨脹加劇的跡象，可能帶來問題。

　　芝加哥聯儲行長伊文思則稱，美聯儲需要更加堅定地承諾未來將繼續把利率維持在低位。他擔心的是，每當經濟顯示好轉，公眾就急于猜測美聯儲會加息，這種看法正在破壞當前的經濟復蘇。他還表示，為提振疲軟的美國經濟，美聯儲需要進一步加大刺激力度。

　　明尼阿波利斯聯儲行長柯霍拉柯塔表示，希望決策者能夠繼續就如何制定應對高失業率問題的相關政策進行討論。美國的失業率仍處于令人擔憂的高位，金融危機之后的經濟復蘇勢頭往往會十分緩慢。他還稱，如果通貨膨脹率進一步上升或有關通脹壓力加劇的預期升溫，美聯儲可能會重新考慮自身立場。

　　9月議息會議或出招

　　美聯儲下一次貨幣政策決策例會定于9月20日－21日舉行，市場對此次會議期待頗高，認為此次會議上美聯儲出招的幾率正在增大。

　　摩根大通認為，美聯儲“鴿派”觀點正在占上風，傾向于更積極的寬松政策。摩根大通相信，從某種程度上看，在下次會議上，美聯儲延長資產負債表內資產平均到期期限的可能性比以往都高。

　　高盛發布的最新研究報告表示，雖然美聯儲主席伯南克8月26日沒有就貨幣政策前景給出任何指引，但美聯儲9月份議息會議時間延長意味著這次會議出臺寬松政策的可能性比以前高。

　　報告預計，美聯儲將通過資產負債表來實施進一步寬松政策，進一步寬松的時間會在2012年初之前，采取的方式可能是擴大資產負債表規模或重組持倉里美國國債的平均期限。（記者 黃繼匯）