奧巴馬就業刺激計劃或難以如愿

　　4470億的刺激計劃已讓奧巴馬政府捉襟見肘，而以本就微薄的資金去追求“大而全”的效果投入，對于經濟的刺激將非常有限。

　　美國總統奧巴馬終于公布了高達4470億美元的新版就業刺激計劃。內容包括延長稅收優惠政策、延長失業救濟金、避免教師和警察失業等舉措，其中多數資金將在2012年撥付。

　　的確，就業問題已經成為困擾美國經濟的最大難題。9月2日美國勞工部公布的數據顯示，今年8月份美國非農業部門失業率與前月持平，為9.1%，新增非農崗位就業數為0，創下2010年9月以來的最差表現。鑒于就業市場的持續低迷，量化寬松政策效果又很難直接拯救就業問題，財政刺激自然成為各方面期待的焦點。

　　但從目前掌握的資料來看，筆者對奧巴馬的刺激計劃并不特別樂觀——新刺激經濟計劃很可能是遠水解不了近渴。

　　首先，從目前披露的消息判斷，奧巴馬的新計劃仍然試圖以一種“大而全”的方式來刺激經濟——既包括延長減稅期限、延長失業救濟等福利性政策，又包括鼓勵建筑投入等政策傾斜。而這種政策模式根本無法帶來大規模的企業投資，也更談不上激活就業市場。

　　根據美國目前的稅法，企業投資開支可獲得稅收減免，但需要等待很長時間，非但不利于企業回籠資金、擴大投資，還影響了經濟活力。而事實證明，過去兩年FED推行的超低利率政策，對于鼓勵企業投資作用也十分有限。福利政策的初衷是希望讓居民有更多的可支配收入用于消費、以激活生產，但如果企業投資的積極性無法調動，就業情況就無法改善，那么居民的消費意愿就不可能獲得實質性的提高。這一切似乎都在重蹈去年12月免稅政策覆轍：短期內可能會見效(經濟出現反彈)，但是刺激效果一過經濟馬上就會陷入“不應期”，類似2010年2、3季度和今年2、3季度的情況就會再次發生，關于經濟再次“探底”的憂慮又將浮現。

　　其次，美國的就業難題不是周期性的，而是結構性的。上世紀80年代以來，美國就業人數增長最快的行業包括金融保險地產、商業服務、信息服務等服務業；而伴隨著第二產業占GDP比重的不斷下降，制造業吸納的就業人數一直處于下降通道。特別是近十年來，金融資本和產業資本開始全球化配置，美國制造業逐步外移，導致了就業崗位進一步流失。

　　最后，奧巴馬的財政空間已經十分有限。毫無疑問，財政刺激計劃將進一步增加財政和債務負擔。根據白宮預算辦公室最新預計，2011財年聯邦政府財政赤字可能略高于2010財年的1.294萬億美元，赤字連續三年在萬億美元以上，這也讓嚴重依賴政策刺激的美國經濟充滿不確定性。

　　相比2009年的刺激政策投入超過8000億、2010年末的減稅政策變相投入7000億，4470億的刺激計劃已讓奧巴馬政府捉襟見肘，而以本就微薄的資金去追求“大而全”的效果投入，對于經濟的刺激將非常有限。更為糟糕的是，如果此次就業刺激計劃無法有效扭轉市場情緒(投資和消費)，在財政緊縮的緊箍咒下，關于債務的討論又會彌漫美國政壇，在黨爭重壓之下的美國政府或將再次喪失對經濟的調控能力。