近期，一系列利好消息使得歐債危機形勢有所好轉(zhuǎn)，有分析人士甚至作出“歐債危機現(xiàn)拐點”的論斷。然而，權(quán)威專家指出，現(xiàn)在說危機出現(xiàn)轉(zhuǎn)折還為時過早，危機隨時可能再度惡化。
形勢暫時好轉(zhuǎn)
歐債危機形勢的好轉(zhuǎn)始于7月底歐洲央行行長德拉吉關(guān)于將“盡其所能捍衛(wèi)歐元”的承諾。尤其是9月初歐洲央行宣布出臺新的購債計劃后，市場信心出現(xiàn)回暖，歐元對美元匯率從7月底的1∶1.2升至目前的1∶1.31，歐洲各主要股市也都出現(xiàn)明顯上升。
與此同時，受到債務(wù)危機困擾的歐元區(qū)主要經(jīng)濟體西班牙和意大利的融資壓力得到明顯緩解。其中，西班牙10年期國債收益率從7月
的7.5%以上降至目前的5.8%左右，意大利10年期國債收益率更是一度從7月近7%的高點降至5%以下。
多次應(yīng)邀在歐盟和歐元區(qū)財長會議為各國財長提供形勢與決策咨詢的布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟研究所副所長岡特拉姆·沃爾夫?qū)τ浾哒f，德國聯(lián)邦憲法法院裁定歐洲穩(wěn)定機制不違憲以及荷蘭議會選舉結(jié)果一定程度上解除了市場顧慮，尤其是歐洲央行出臺的新購債計劃更是起到穩(wěn)定市場的關(guān)鍵作用。
他說，此前市場對西班牙和意大利的形勢極為擔(dān)憂，認為一旦這兩個國家尋求全面救助，歐元區(qū)將被壓垮，而歐洲央行通過其新出臺的購債計劃將扮演重債國國債“最后購買者”的角色，從而大大降低了歐元區(qū)因大國求救而面臨崩潰的風(fēng)險。
危機基本面未變
沃爾夫說：“最近的一些進展使我們有理由對歐債危機近期形勢持樂觀態(tài)度，但要說危機已經(jīng)翻過一頁，走上快速解決的軌道還為時過早。”他認為，目前圍繞歐債危機的諸多基本面仍未改變，包括暗淡的經(jīng)濟增長前景、居高不下的債務(wù)及赤字、歐元的機制性缺陷、歐洲南北部國家的競爭力差異等。
首先，重債國仍在緊縮與增長之間掙扎——一方面，居高不下的財政赤字與公共債務(wù)要求大范圍的財政緊縮；另一方面，因緊縮不斷加劇的經(jīng)濟下滑反而使得財政赤字與公共債務(wù)相對上升，從而形成惡性循環(huán)。目前來看，歐元區(qū)尚未在二者之間找到平衡。
專家指出，經(jīng)濟增長是解決危機的重要途徑，經(jīng)濟增長能力是償債能力的基
礎(chǔ)。然而，官方統(tǒng)計顯示，除了希臘、葡萄牙經(jīng)濟繼續(xù)深度衰退之外，西班牙和意大利兩大重債國的經(jīng)濟形勢也極不樂觀。今年第二季度，意大利在上季度經(jīng)濟萎縮0.8%的基礎(chǔ)上又下降0.7%，連續(xù)四個季度經(jīng)濟環(huán)比下滑；西班牙經(jīng)濟出現(xiàn)0.4%的環(huán)比降幅，連續(xù)三個季度出現(xiàn)萎縮。
此外，引發(fā)歐債危機并使之久拖不決的一系列深層次機制性問題并未得到解決。沃爾夫說，由于涉及主權(quán)讓渡，歐洲財政一體化、銀行業(yè)一體化及政治一體化進程依然緩慢，目前關(guān)于銀行業(yè)聯(lián)盟的談判陷入僵局就是例證；重債國的結(jié)構(gòu)性改革雖在推進，但進展緩慢，短期內(nèi)難以縮小與德國等國的競爭力差距。
危機可能再度惡化
專家認為，
除了上述基
本面上的問題之外，歐債危機還面臨很多中短期不確定因素，危機形勢隨時有可能惡化。
美國彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員雅各布·柯克加德對記者說，希臘仍是歐債危機的重大不穩(wěn)定因素之一。他說，由于希臘新政府已表現(xiàn)出實施緊縮和結(jié)構(gòu)性改革的決心，該國得到下一筆救助貸款的可能性極大，近期退出歐元區(qū)的風(fēng)險基本可以排除，但希臘政府如何在5年深度經(jīng)濟衰退的背景下履行承諾，很令人擔(dān)憂。
柯克加德還說，西班牙也有可能給歐債危機形勢帶來重大波動。他說：“西班牙很可能將在幾周內(nèi)尋求全面救助，直接原因是西班牙政府無法償還10月即將到期的約300億歐元(約393億美元)國債。而目前歐盟各方正在向西班牙政府施壓，要求其盡快申請救助。”然而，
如果西班牙政府硬撐著不申請救助的話，該國融資成本將報復(fù)性反彈，市場對歐洲央行新購債計劃的可信度和效果也將提出質(zhì)疑。
分析人士指出，在歐洲央行出臺新購債計劃背后，德國政府的態(tài)度轉(zhuǎn)變起了決定性作用。然而，鑒于德國民眾對歐洲央行新購債計劃此起彼伏的反對聲，即將在明年面臨大選的默克爾政府在歐洲央行強力介入歐債危機等問題上能否堅持到底，將對歐債危機的形勢起到重大影響作用。
柯克加德指出，意大利政局也將對歐債形勢產(chǎn)生影響。技術(shù)官僚出身的現(xiàn)任總理蒙蒂所倡導(dǎo)并實施的緊縮和結(jié)構(gòu)性改革，是維持意大利債務(wù)形勢處于較為平穩(wěn)態(tài)勢的關(guān)鍵，然而蒙蒂明年卸任后的意大利政局極為不確定，從而給這一歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體的命運打上問號。
