歐洲形勢不容樂觀。當財政赤字和債務危機壓得歐盟各國政府難以喘息之時，經濟危機又接踵而至。歐洲統計局的統計資料顯示，歐元區已經連續兩個季度經濟負增長，陷入衰退已經是不爭的事實。實際上2011年第四季度，歐元區經濟已經縮水0.3%。今年第一季度雖然沒有繼續縮水，但也沒有任何回暖的跡象。確切的說，還稍微有點負增長，只是不到0.1%。
歐洲統計局的資料顯示，今年第二季度歐元區經濟萎縮0.2%；第三季度又在第二季度的基礎上萎縮0.1%。專家們預計，今年第四季度歐元區經濟將再度縮水，幅度可能達到0.5%。雖然屬于輕度衰退，但難點在于歐元區仍在債務危機的泥潭中掙扎。如何處理減債和經濟增長之間的關系，或在它們之間如何找到平衡點，各國首腦并沒有達成真正的共識。
在這種背景下德國今年的經濟運行出現了前高后低的現象。今年第一季度德國經濟環比增長0.5%,第二季度環比增長0.3%，第三季度環比增長0.2%。第四季度“最好的前景是零增長”，很可能負增長。盡管如此，德國全年的經濟增長率預計仍將達到0.8%。這說明再強大的經濟體最終也難以擺脫外部環境的影響。歐債危機對德國經濟的影響是漸進的，愈來愈大。至少從今年的情況來看是如此。
從第三季度經濟運行的角度看，雖然以出口為導向的德國工業明顯受到全球經濟放緩和歐債危機的影響和拖累，但并未完全失去活力。第三季度德國商品和勞務出口比上一季度增加1.4%，進口增加1%。私人消費環比增加0.3%，公共消費增長0.4%。從投資的角度看，除了醫藥和建筑行業的投資還在增長之外，其它行業的投資基本都處于“停滯和下滑的局面”。
德國建筑業的投資第三季度環比增加1.5%。建筑業增加投資得益于住宅市場供需兩旺。為了抑制住宅市場過快增長，黑森州將從明年1月1日起將土地購置稅由3.5%調高到5%。醫藥行業的增長也超出所有人的預期。這有兩方面的原因。一是政府將提高人均壽命作為醫學的主要目的。醫學在德國的發展中始終處于重要的戰略位置。二是居民更加關注自己的健康。或許這與德國退休制度的改革不無關系。德國的退休制度正由過去的65周歲向67周歲過渡。
除了上述兩個行業的投資有所增加之外，其它行業的投資基本處于停滯或倒退的狀態。這在機械制造和汽車行業表現得比較明顯。原因是企業的出口和國外的訂貨都呈“明顯的下行趨勢”。這對德國經濟起了遏制作用。但由于消費的增長彌補了投資的不足，德國經濟在歐盟和歐元區內依然是耀眼的。至少德國沒有陷入債務危機，經濟也沒有衰退的風險。
即使今年第四季度德國經濟環比出現負增長，那至多也就是表明經濟已經抵達“景氣的低谷”。德國聯邦財政部預計，從明年初開始德國經濟將逐步走出低谷，并奔向上行的方向。主要依據是德國出口的兩大市場美國和中國的經濟已經出現了好轉的跡象。據德意志銀行的調查，德國今年的出口主要集中在汽車制造業。一旦美國和中國經濟回暖，德國出口的長項-裝備制造業必將迎來一個歡樂的春天。
