多重因素加大通脹壓力 4月份CPI漲幅或創(chuàng)新高

　　3月份漲幅短暫回落的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)可能在4月份迎來新的一輪高企。綜合已經(jīng)發(fā)布4月份CPI數(shù)據(jù)預(yù)測的5家金融機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，4月份CPI同比漲幅可能在2.6%至3%之間，有很大可能性超過2月份2.7%的漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者指出，未來隨著豬肉價(jià)格觸底反彈成為大概率事件，通脹壓力將持續(xù)加大，全年3%的通脹目標(biāo)要想實(shí)現(xiàn)困難重重。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測 4月CPI最高上漲3%

　　受春節(jié)因素消失的影響，3月份我國CPI漲幅較上月出現(xiàn)回落。然而隨著季節(jié)性因素的消失，4月份CPI漲幅將重拾升勢，最高可能上漲3%，達(dá)到溫和通脹的容忍上限。

　　中投證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師邢微微就持這一觀點(diǎn)。她認(rèn)為，食品價(jià)格上漲將成為CPI主要刺激因素。4月份，商務(wù)部的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同比上漲約5.2%，比上月提高1.4個百分點(diǎn)；環(huán)比下跌0.5%，跌幅比上月收窄0.5個百分點(diǎn)。據(jù)此估算，當(dāng)月CPI中食品價(jià)格同比上漲7%，這將帶動CPI增長2.3個百分點(diǎn)。此外，住房與進(jìn)口原油價(jià)格上漲也會起到重要拉動作用。預(yù)計(jì)4月份住房價(jià)格同比漲幅繼續(xù)攀升，而且原油價(jià)格漲幅也處于高位，將可能致使非食品價(jià)格的漲幅達(dá)到1%，拉動CPI上漲0.67個百分點(diǎn)。兩者相加，預(yù)計(jì)4月份CPI將同比上漲3%，比上月提高0.6個百分點(diǎn)。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預(yù)測的4月份CPI數(shù)據(jù)略低于邢微微，為2.8%。董先安對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從CPI各分項(xiàng)來看，3月食品、居住分項(xiàng)對CPI分別拉動1.7%和0.4%。在3月食品CPI中，鮮菜拉動1.9%，水產(chǎn)品拉動1.6%，鮮果拉動1.3%，糧食拉動0.5%，肉禽及其制品拉動-0.6%。從4月前4周(3月29日至4月25日)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來看，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、豬肉批發(fā)價(jià)、雞蛋零售價(jià)、蔬菜批發(fā)價(jià)、水產(chǎn)品批發(fā)價(jià)同比漲幅分別為5.0%、-5.2%、4.2%、32.3%、6.6%。預(yù)計(jì)4月食品CPI為5.5%，考慮到權(quán)重變化等影響，4月CPI將達(dá)到2.8%。中信建投證券宏觀研究小組預(yù)測的數(shù)據(jù)與董先安一致。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委與申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇預(yù)測的更低一些，但是也達(dá)到了2.6%，同樣高于3月份公布的CPI數(shù)據(jù)。魯政委對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，從歷史數(shù)據(jù)來看，除極個別年份外，4月食品CPI環(huán)比跌幅均低于3月跌幅，加之由于中央凍豬肉收儲工作的展開，近期生豬價(jià)格已企穩(wěn)回升；4月中旬再次出現(xiàn)“倒春寒”，蔬菜、水果價(jià)格再次上行，預(yù)計(jì)4月食品CPI環(huán)比在-0.9%至0.4%，跌幅較3月小幅放緩。

　　同時(shí)，非食品環(huán)比將高于3月。首先，歷史數(shù)據(jù)顯示，2001年以來，4月非食品CPI環(huán)比均顯著高于2月，且不低于0。從非食品各項(xiàng)的季節(jié)性來看，4月往往是衣著、娛樂教育文化用品及服務(wù)、醫(yī)療保健和個人用品、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)這四個子項(xiàng)環(huán)比增大的月份。其次，4月14日成品油價(jià)上調(diào)亦將直接推高非食品中交通等與能源相關(guān)項(xiàng)目的環(huán)比。據(jù)此，預(yù)計(jì)4月非食品環(huán)比將顯著上行至0.1%至0.3%。綜合以上食品價(jià)格和非食品價(jià)格信息，預(yù)計(jì)4月CPI環(huán)比可能增長0%，同比增長2.6%，較3月上行0.2個百分點(diǎn)。