確保流動性 央行節前累計凈投放3300億

　　四季度到期量環比下降三成為1.1萬億，但考慮到四季度財政存款投放，對市場整體流動性并無大礙

　　十一長假前，央行持續通過公開市場向銀行體系注入流動性，在9月份內累計凈投放資金量高達3300億元，創下半年公開市場單月凈投放紀錄。

　　進入9月以來，由于連逢中秋、十一兩個假期，加之季末銀行考核等因素的影響，銀行體系的流動性壓力驟然上升。為緩解市場需求，自9月初，央行連續四周通過公開市場凈投放資金，累計投放資金量達到了3360億元。

　　央行在9月份連續注入的流動性增加了市場資金供給，平抑了資金市場價格波動幅度，貨幣市場資金緊張狀況明顯好于二季末。如盡管目前市場對7天等跨節資金需求依然不減，但是7天回購的加權平均利率水平穩定在2.5％至2.6％之間，較二季末下降了約30個基點。而在短期流動性方面，當前隔夜回購利率水平保持在1.8％附近，比二季末低近50個基點。

　　同時，隨著十一長假結束，銀行間市場資金緊張狀況預計將很快得以消除。因為，進入10月份后，公開市場又將釋放出5720億元資金，比9月份增加250億元。其中，在十一長假后的第一周，公開市場將釋放出2950億元資金。除此之外，節后資金的陸續回流也將進一步增加銀行體系的資金存量。

　　但是，除了10月份以外，公開市場在整個四季度的資金解禁規模并不大，合計為1.1萬億元，比三季度減少三成，為今年以來到期釋放資金量最低的一個季度。其中，12月份資金解禁規模最低，僅為2220億元。對此，業內人士認為，從以往慣例來看，財政存款一般選擇在四季度集中下撥，而截至8月底在銀行體系的財政存款規模已高達3.64萬億元。因此，盡管公開市場四季度釋放資金量下降，但是考慮到財政存款投放，市場整體流動性并無大礙。