央行密切關注物價 根據形勢變化采取相應措施

本報訊（記者高晨）中國人民銀行副行長馬德倫昨天表示，央行一直對物價、流動性、經濟增速等經濟指標保持密切關注，會根據形勢的不同變化采取相應的措施。

馬德倫是在中俄金融合作新聞發布會上回答提問時做上述表示的。針對貨幣投放過快、物價上漲等現象，今年以來央行采取了包括上調存款準備金率、加息和公開市場操作等貨幣政策工具，這些措施有利于引導公眾和市場預期，令政策效果更好實現。

馬德倫表示，不同時期央行貨幣政策的針對重點也會有所不同，央行會根據不同形勢采取不同的措施。馬德倫表示，今年以來，央行提高了貨幣政策的針對性、靈活性和有效性。中央銀行會根據法律賦予的職責，保持幣值的基本穩定并以此促進經濟的持續增長。

解讀通脹是貨幣政策重要方向

中國人民銀行研究生部部務委員會副主席焦瑾璞表示，管理好通脹預期將成為央行未來貨幣政策調控的重要方向。

談到未來央行貨幣政策的方向，焦瑾璞稱央行將繼續加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長。依據市場形勢的變化，合理搭配公開市場操作、存款準備金等對沖工具，保持銀行體系流動性處于合理水平，促進貨幣信貸適度增長，切實管理好通脹預期。

12月面臨流動性回收壓力

農行最新的宏觀報告指出，12月份將面臨較大的流動性控制壓力。從往年經驗看，因為節假日集中到來，12月份現金使用規模一般比11月份增加2000億，而12月份財政資金集中使用導致央行賬下“政府存款”資金比11月份減少約30%，這預示著由此增加基礎貨幣約1萬億。11月20日，央行提高存款準備金，繳款日為11月29日。11月份公開市場操作向市場釋放資金1075億，29日上繳存款準備金上收流動性約3500億，綜合計算，即使不考慮外匯占款增加，央行12月份仍面臨約10000+1075-3500-2000＝5575億元的流動性回收壓力。

最優手段是加息等三管齊下

對于回收流動性的具體手段，農行總行戰略管理部付兵濤認為，最優手段組合是“基準利率上調+提高法定存款準備金率+公開市場操作”，因為央票一、二級市場利率倒掛，當前公開市場操作已經很難正常發揮流動性回收功能。如果基準利率上調，則打開公開市場操作空間，同時再通過法定存款準備金率的小幅上調，基本上可以達到流動性回收目的。當然，如果加息政策受到各種條件限制而難以施行，央行將只有通過上調存款準備金率的單一手段回收流動性。