巴曙松：11月CPI或創“近5”新高 貨幣調控箭在弦上

　　據中國之聲《新聞晚高峰》報道，這個星期六，國家統計局將再次因為數字成為關注的焦點。按照統計局網站昨天的公告，11月份國民經濟主要指標數據將屆時發布。對此，社會輿論給出種種猜測，一是CPI數字的走勢是否會創下新高，二是央行的加息猜想能否成為現實。CPI數字的前夜難道真有暴風驟雨？今日觀察員：國務院發展研究中心金融研究所副所長，中國之聲特約觀察員巴曙松，為您解讀。

　　記者：國家統計局消息，11號也就是這周六上午準備發布11月份國民經濟主要指標數據，在10月份CPI4.4之后，這一輪11月份CPI更受關注，您對這一輪數字有什么預期？

　　巴曙松：從目前走勢來看，10月份、11月份以來已經采取了一系列的調控措施，但是這個措施產生效果逐步反映到物價上，可能需要時間。導致10月份、11月份物價上漲的一些基本因素還沒有完全的、根本性的扭轉，物價上漲的壓力可能會持續到明年春節二季度前后。

　　在此之前，一方面政策會積極進行調控。另一方面物價上漲壓力還是比較大，我們看到農產品價格下調是進入12月份的事，但是僅僅反映在11月份看很可能達到5%或者還要稍微高一點的水平，市場通常的平均的預期會比10月份要高，平均中位數在4.6到5之間的水平，但是從目前的趨勢來看，最終的指標很可能是接近上限。

　　記者：目前物價的走勢至少短期內還不會下降？

　　巴曙松：從2010年全年情況來看，如果比10月份還要高，它基本上是全年的最高值。基于同比的因素和調控效果見效，12月份的CPI會有一個明顯的回落，但由此引發的對明年政策的討論，如果這些農產品價格漲價的因素需要時間擴大供應，可能在明年上半年，在信貸貨幣政策，增大農產品供應方面政策、配套各方面的力度更直接、更大。

　　記者：同時我們也看到，這次CPI發布的時間比年初定下來的日程提前大概兩天，不少機構這時候也有一種猜測，認為可能在它公布的前夜，比如說本周末有可能公布加息的公告，不知道您怎么看呢？

　　巴曙松：要抑制通脹必然采取一系列措施，現在市場上對物價的看法有兩派，從所謂實體經濟主要由蔬菜糧食價格上漲導致，還有更多從貨幣角度看。因為2009年、2010年整個信貸增速非常快，這兩者之間關系的導火索是農產品，農產品價格怎么向其他的產品系統的擴散，會不會成為一個全面的高通脹呢？這取決于貨幣配套，最終政策調控應該是兩條線都要采取，必然會采取一系列抑制的措施來抑制通脹預期。

　　至于是加息還是提高準備金率，還是加大央票的對沖或者是信貸投放上加大窗口指導，實際上取決于不同時期的環境。大家經常會把加息和準備金這些政策分開來看，實際上他們之間達到的效果是一樣的。可能有人擔心預期加息，但實際上提高準備金率，實際上也會減少金融市場上資金供應，把供求關系調整后，也會影響到利率，最終具體采取哪一個工具，要看具體的政策選擇。

　　從方向上來看，穩健的政策從原來的適度寬松貨幣政策轉向穩健，整個信貸貨幣投放比2009、2010年有明顯減小，抑制流動性過剩，抑制通脹預期應該是一個大方向。

　　(記者王嫻）