國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，繼第二季度跌破“8%”關(guān)口后，2012年第三季度我國(guó)GDP增速為7.4%，再創(chuàng)新低。
這已經(jīng)是我國(guó)GDP增速連續(xù)7個(gè)季度放緩，但從“三駕馬車(chē)”的表現(xiàn)以及近期貨幣供應(yīng)等多項(xiàng)金融數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟(jì)筑底信號(hào)已經(jīng)顯現(xiàn)，四季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。
專(zhuān)家和分析人士認(rèn)為，目前是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，政策還需要考慮中長(zhǎng)期增長(zhǎng)問(wèn)題，因此在經(jīng)濟(jì)筑底回升過(guò)程中，貨幣政策和財(cái)政政策還需穩(wěn)步發(fā)力。
GDP增速連續(xù)七季度回落
第三季度7.4%的GDP增速，較今年第二季度繼續(xù)放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)季度回落，并創(chuàng)下自2009年第二季度以來(lái)的最低增速。
“今年以來(lái)GDP增速的連續(xù)下滑，很大一部分原因是政策的主動(dòng)調(diào)控所致，包括房地產(chǎn)調(diào)控、基建投資項(xiàng)目調(diào)控等，另外受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，出口下滑明顯。”中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員汪德華對(duì)記者說(shuō)。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，因市場(chǎng)短期信心偏弱，二季度以來(lái)啟動(dòng)的諸多“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的效果時(shí)滯，可能延長(zhǎng)至年末，因此三季度GDP增速較二季度略有放緩。
渣打銀行最新發(fā)布的2012年第三季度“中國(guó)中小企業(yè)信心指數(shù)”顯示，第三季度“中國(guó)中小企業(yè)信心指數(shù)”為46.71，較上一季度回落7.44個(gè)百分點(diǎn)，其中以“宏觀信心指數(shù)”為最高、“投資信心指數(shù)”為最低。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則指出，雖然三季度投資項(xiàng)目的“準(zhǔn)生證”被大批發(fā)放出來(lái)，但由于地方項(xiàng)目資本金緊張使得很多新項(xiàng)目仍無(wú)法及時(shí)上馬。在消費(fèi)平穩(wěn)、出口低迷的背景下，第三季度GDP增速繼續(xù)回落。
不過(guò)，分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)是有周期的，任何經(jīng)濟(jì)都無(wú)法經(jīng)歷無(wú)休眠地持續(xù)高增長(zhǎng)。三季度GDP增速的放緩在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，應(yīng)理性看待當(dāng)前形勢(shì)，不必過(guò)于悲觀。
魯政委指出，面對(duì)2009年-2010年之間形成的巨大產(chǎn)能，除非能夠再次復(fù)制當(dāng)年的刺激規(guī)模，否則即便當(dāng)前刺激力度能達(dá)“百尺之上”，經(jīng)濟(jì)仍會(huì)呈現(xiàn)欲振乏力的狀態(tài)，只能讓時(shí)間來(lái)漸進(jìn)消解庫(kù)存。因此，建議適度容忍經(jīng)濟(jì)的調(diào)整。
多項(xiàng)指標(biāo)釋放企穩(wěn)信號(hào)
值得一提的是，盡管三季度GDP增速進(jìn)一步放緩，但多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的好轉(zhuǎn)正在釋放經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)的信號(hào)。
溫家寶總理在最近召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上指出，三季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)應(yīng)該說(shuō)比較好，現(xiàn)在可以有信心地講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速基本趨于穩(wěn)定，并且繼續(xù)出現(xiàn)積極的變化。隨著各項(xiàng)政策措施進(jìn)一步落實(shí)到位，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)進(jìn)一步企穩(wěn)。
“已經(jīng)公布的9月份貨幣數(shù)據(jù)、出口和PMI指數(shù)等，顯示了經(jīng)濟(jì)活力有所改善。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳指出，從近期信貸和債券發(fā)行情況來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來(lái)源已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，刺激政策的落實(shí)情況相比前一個(gè)季度有一定的好轉(zhuǎn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)也顯示，1-9月份固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長(zhǎng)18.2%，增速比1-8月份提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)家預(yù)算資金增長(zhǎng)27.4%，增速提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)8.8%，提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。
在魯政委看來(lái)，一些地產(chǎn)企業(yè)重新開(kāi)始購(gòu)地動(dòng)作，也多少有助于改善一些地方政府的資金來(lái)源。而信托融資等又有重新抬頭的跡象，地方債、平臺(tái)債等發(fā)行速度加快。這意味著，當(dāng)前制約地方上項(xiàng)目的資金不足問(wèn)題，隨著時(shí)間推移將能夠有所緩解。與此同時(shí)，隨著越來(lái)越多企業(yè)意識(shí)到困難的長(zhǎng)期性，去庫(kù)存的速度也會(huì)加快。
政策有望穩(wěn)步發(fā)力
今年以來(lái)，央行兩度降息、兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，三季度尤其是9月份社會(huì)融資總量和貨幣供應(yīng)增速均出現(xiàn)明顯上升，基建設(shè)施投資的增速也明顯上升，這都體現(xiàn)了政策支持力度有所加大。9月份CPI同比增速重新回落至“1時(shí)代”，為貨幣政策留下了空間。
但專(zhuān)家認(rèn)為，隨著前期政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)四季度的經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)溫和反彈。鑒于目前外匯占款增加和社會(huì)融資規(guī)模總量穩(wěn)步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)大規(guī)模的貨幣寬松政策近期推出的可能性不大。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，基于最近的宏觀走勢(shì)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有所恢復(fù)，國(guó)內(nèi)貨幣條件有明顯改善，年內(nèi)降準(zhǔn)、降息的可能性下降，短期內(nèi)貨幣政策將主要通過(guò)逆回購(gòu)維持放松態(tài)勢(shì)。
但他也認(rèn)為，四季度流動(dòng)性的改善，主要反映財(cái)政存款下?lián)堋⑼鈪R占款回升等季節(jié)性因素的影響，這些暫時(shí)的有利因素明年一季度將消退或減弱，加之企業(yè)融資成本仍然位于高位，外匯占款少增的趨勢(shì)仍然存在，不排除明年年初降準(zhǔn)、降息的可能性。
目前來(lái)看，全年7.5%的GDP增速目標(biāo)仍有可能實(shí)現(xiàn)，主要擔(dān)心未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反復(fù)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期動(dòng)力不足的擔(dān)憂(yōu)一段時(shí)間內(nèi)難以消除。
溫家寶總理也指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部環(huán)境仍然十分嚴(yán)峻，擴(kuò)大外需的難度很大，彌補(bǔ)外需萎縮的難度不小。當(dāng)前企業(yè)效益下降和財(cái)政收入增速減緩比較明顯，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的基礎(chǔ)還不夠牢固。對(duì)此要有清醒的認(rèn)識(shí)，未雨綢繆，沉著應(yīng)對(duì)。(記者 王淑娟)
