屈宏斌：宏觀調控前緊后松概率大

　　匯豐銀行（中國）首席經濟學家屈宏斌在接受中國證券報記者專訪時表示，中國經濟目前面臨經濟過熱和通脹加速上行的風險，預計今年上半年貨幣政策和財政政策將出現一系列調整，全年來看，宏觀調控前緊后松的可能性較大。

　　目前最大風險是防過熱

　　中國證券報：1月經濟數據將在本周陸續公布，您對這些數據有何前瞻性預測？

　　屈宏斌：我們預計1月份M1和M2的增速分別為31%和25.5%，比12月的32.4%和27.7%略有回落，新增貸款總額大約在1.2萬億左右，進出口進一步回暖，出口同比增長20%，進口同比增長65%，CPI上漲1.96%，但PPI將急升4.5%，顯示通貨膨脹壓力加速上升。

　　中國證券報：你怎么看今年中國經濟的大勢？目前中國經濟是否出現過熱苗頭？

　　屈宏斌：今年中國的經濟增長不成問題,即使出口增長沒有恢復,僅靠中國的內需,中國GDP增長就可以達到9%。不過，目前的情況是，出口超預期大幅度反彈，加上目前國內龐大的在建投資規模，及相關的消費刺激政策下消費的活躍，GDP增速很可能在今年一季度繼續上行，超過11%，邁向12-13%。從歷史經驗看，一旦中國GDP增速超過9.8%的潛在增長率，經濟過熱風險就會大大增加，通脹壓力比較大。

　　如果政策不調整，有兩大因素會促使通脹迅速上升：一是過去12個月銀行投放了10萬億貸款，這種大幅度的超常規流動性孕育了潛在的通脹壓力，一旦經濟過熱，潛在的通脹壓力會轉化為現實；二是旺盛的中國需求帶動全球大宗商品價格的上漲，這也將轉化為輸入型通脹。因此，目前中國經濟面臨的主要風險就是經濟過熱和由此引發的通脹壓力。如果說2009年中國經濟政策的主調是保增長,那么2010年政策的主調將是防過熱。