轉變發展方式需擺脫高投資依賴癥

　　轉變發展方式是今年經濟工作的重中之重。2009年中國宏觀經濟完成了一份超預期的“完美”答卷，然而，一些結構性矛盾的深層次隱憂正在浮出水面。依筆者看來，轉變發展方式，就應該徹底擺脫高投資依賴癥。

　　2009年，中國GDP增長率為8.7%；全社會固定資產投資224846億元，比上年增長30.1%，增速比上年加快4.6個百分點，為近4年來的最高值。出口對GDP的貢獻率為-44.8%，投資為92.3%，最終消費為52.5%。投資依然是中國經濟這輪復蘇中的主要推動力。

　　在高投資的驅動下，全年規模以上工業增加值重新回到了兩位數的增長，工業經濟的超強回升帶來產能過剩的新隱憂。全球經濟數據顯示，與庫存調整相關的基欽短周期已接近尾聲，但是與全球去產能化相關的中長周期剛剛開始，這必將影響未來長期潛在產出。從各大經濟體看，產能利用率降低趨勢沒有有效逆轉，全球進入比較痛苦而漫長的“去產能化”階段。

　　從經濟發展階段看，產能過剩對于中國確實有自身的特殊性。中國目前工業化率達43%，遠高于其他國家完成工業化時的水平，其中重化工業占整個工業比重升至70%以上。重化工業的資本規模大、投資周期長等特點，導致固定資產投資不得不在較長時期內保持高速增長的態勢,從而延長了產能過剩的存續時間，重化工業的產能過剩也隨著經濟下行而周期性發生。面對全球去產能化進程的推進和中國自身固有的重工業化時期的產能過剩問題，治理產能過剩的根本之道在于擺脫高投資依賴癥。

　　從投資對經濟增長的貢獻的歷史數據看，投資是經濟高速增長的動力引擎。這與我國長期投資率高，資本利用率低，需要更多的資本注入有很大關系。正是由于投資的宏觀收益下降,實現高增長必須依賴更高的投資比率，需要大量資本,通過資本深化和資本積累,實現經濟高增長。因此，資本低效率的投資不斷加大投資規模會在短時間內積聚過剩的生產能力。當過剩的生產能力在國內市場找不到實際有效需求就會促使企業加大出口，形成出口導向和資本密集導向的產業結構，經濟增長凸顯粗放型特征。因此，高投資是中國經濟高投入、高消耗、高增長、低效益的“庫茲尼茨增長”的內在根源。

　　在經濟增長引擎轉換過程中，由于結構調整而帶來的經濟增長回落是一個必須經歷的陣痛過程，也是走向成熟的代價。在特定的歷史階段和非常時期，擴大投資仍是拉動經濟增長最直接、見效最快的手段。但如果不通過需求結構、產業結構、所有制結構等結構性調整來釋放出民間自主性投資，就難以解決產能過剩、重復建設、國進民退等問題，難以實現增長動力由“政策刺激的內需增長”向“自主性內需增長”的切換，難以提高經濟運行的質量和效益，難以保持宏觀經濟的持續穩定較快增長。

　　從提升路徑來看，未來應該提升資本形成過程中的宏觀投資效率擺脫投資依賴型增長，通過技術進步、技術創新以及加速人力資本形成提高投資效率，避免投資主導的增長模式產生的產能過剩和結構性錯配。

　　如果不通過需求結構、產業結構、所有制結構等結構性調整來釋放民間自主性投資，就難以解決產能過剩、重復建設、國進民退等問題，難以實現增長動力由“政策刺激的內需增長”向“自主性內需增長”的切換。 （國家信息中心副研究員 張茉楠）