我國資產價格泡沫破滅情況不會出現

　　專訪國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪：我國資產價格不會出現大幅波動

　　經濟將進入新一輪上升周期 國內生產總值年增速有望超10％

　　隨著當前經濟局勢的企穩回升，中國經濟面臨著一系列新的隱憂。中國經濟會出現“二次衰退”嗎？通貨膨脹會到來嗎？資產泡沫會破滅嗎？針對這些問題，國家發展改革委宏觀經濟研究院副院長陳東琪接受本報采訪，就今年的宏觀經濟走勢發表了看法。

　　中國經濟不會“二次衰退”

　　問：當前國內外一些專家認為，中國經濟可能出現“二次衰退”，甚至“崩潰”，對此您有什么看法？

　　陳東琪：我認為今年中國經濟不會“二次衰退”，更不會“崩潰”。

　　首先，從供給方面測算，今年中國的GDP（國內生產總值）增速將達到10％或更高。工業生產方面，工業增加值增速去年1—2月3.8％觸底后持續上行，今年1—2月達到20.7％。“鐵公基”項目延續、家電下鄉和汽車以舊換新政策等都會繼續推動工業生產，出口增長由負轉正也促使出口工業恢復性增長。制造業PMI（采購經理指數）指標仍在50％以上，總體處于景氣區間。今年工業增加值增長預計可達18％或更高。服務業方面，“一攬子計劃”繼續發揮對服務業的刺激作用。東南沿海在被迫調整出口型工業制造品結構的同時，會主動拓展生產性和消費性兩類服務業發展的空間。在今年1—2月固定資產投資中，第二產業增長21％，第三產業增長了30.9％。

　　其次，從需求角度看，今年GDP的增速也有望超過10％。

　　為保持經濟增長的持續性，一方面要控制經濟增長加速的慣性，防止明后年無度加速；另一方面，偏緊措施的操作要控制好節奏和力度，防止經濟增速被人為打壓。要留下更多空間用于調結構、轉方式，提高經濟增長的質量和效益。

　　物價將穩定在可控范圍內

　　問：當前，通脹預期是一個備受關注的話題，如何判斷今年我國CPI（消費者物價指數）走勢？

　　陳東琪：今年的CPI可以穩定在可控范圍內，明后年風險較大。

　　供給方面，占CPI40％比重的糧食連續6年增產、儲備多；肉禽產量持續增長，市場供給充足；耐用消費品產能大。雖有近期西南部地區干旱等不確定性影響，但全年不會出現糧食和耐用品供給短缺的局面。

　　需求方面，目前存在一些在未來將引發物價上行的因素。企業利潤和家庭收入增長較去年快，需求形成也會加快，但由于存在產能過剩不會很快引發需求拉動型通貨膨脹。進口原材料價格提高、國外貿易壁壘等因素迫使我國企業提高出口成本，資源和環境增稅提高企業外部性投入并通過提高PPI（工業品價格指數）影響CPI，但這將是一個漸進過程。此外，歐美經濟復蘇加快促使物價上漲，給我國帶來輸入型通脹，會在本輪上升周期中顯現出來，但也是一個逐漸過程。

　　政策方面，在適度寬松貨幣政策背景下，信貸增速逐漸降低。今年新增人民幣貸款基本控制在7.5萬億元，實際處于逐漸收緊狀態，但依然偏高。未來隨著基數降低，減速可能進一步放慢。因此，信貸政策效果將逐漸顯現，對CPI加速上行慣性起到一定抑制作用，對房地產也產生一定調控作用。

　　值得注意的是，目前狹義貨幣M1大于廣義貨幣M2。根據歷史資料，M1高于M2的時期一般是通脹上行時期。因此，央行提前采取措施管理好貨幣供應。管理好通脹預期，既可控制今年物價過快上漲，又可防范長期高通脹風險。

　　資產價格泡沫破滅情況不會出現

　　問：有人認為，中國當前由于房價過高等問題產生了大量資產泡沫，這與上世紀80年代的日本相似，很可能會破滅。如何看待當前中國資產泡沫問題？

　　陳東琪：房地產市場目前確實存在一定結構性泡沫。當前房市問題的關鍵不在于房價上漲，而在于短期內房價上升斜率太陡，部分大城市房價短期上漲幅度驚人，存在一定泡沫；一些中小城市房價上漲也快于收入增長，但泡沫特征不明顯。2009年二季度以來的房價快速上漲，有危機時房地產投資急劇減少、土地交易市場秩序混亂、政策刺激下需求釋放過快、前期基數較低等多方面原因。

　　證券市場基本不存在泡沫。目前，道指比危機前高點僅低20％，上證比危機前高點低50％以上；上證平均PE（市盈率）不足2007年10月的40％，上市公司平均業績增長明顯快于股價上漲，市盈率在合理區間下限。上市公司業績處在新一輪上升周期起點，未來成長空間很大。

　　去年以來股市房市先后活躍，比深度危機時都有大幅上升。股市進行了8個月修正性調整，作為市場主體的藍籌類上市公司股票泡沫基本擠掉，具有明顯的投資價值。房市出現結構性泡沫后未能調整，但近幾個月偏緊政策措施后會逐漸產生抑制加速上漲的效果。因此，我國今年資產價格不會出現大幅波動，也不會出現資產價格泡沫破滅的情況。

　　發展模式出現顯著變化

　　問：未來中國經濟走勢如何？

　　陳東琪：我國經濟今年進入新一輪上升周期。

　　新農村建設以及新型城鎮化和新型工業化建設加快，三鐵（高鐵、城鐵和地鐵）建設加快，大中小企業科技創新積極性提高，節能環保投入增加等等，都會擴大內向型投資需求。

　　家電下鄉、汽車普及到城鄉家庭，旅游、文化、信息和基本公共服務消費在城鄉家庭消費中的比重提高，作為新消費群體的“80后”、“90后”促使信貸消費成為主流，城鄉居民收入特別是勞動者收入和城鄉家庭財產收入增長加快，都會擴大國內總消費需求。

　　以消費（包括私人消費和公共消費）內需為導向、以技術進步為動力的新經濟增長，成為這次國際金融危機后中國經濟發展模式最顯著的變化。

　　這個新模式的逐漸形成，不僅會促使中國經濟實現長期可持續增長，延長經濟長波的時間，也會帶動短期產業和市場繁榮，促使總量經濟繼續保持快速增長勢頭。

　　所以，未來三五年，中國經濟不但不會出現“二次衰退”或“蕭條”，而且將再次出現新一輪動力強勁的快速增長！（韓樹杰）