專家：不能說中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過熱

　　一季度重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在15日公布，從目前各大機(jī)構(gòu)預(yù)測的情況看，3月CPI漲幅大致在2.4%左右，低于2月，但PPI繼續(xù)攀升，預(yù)計(jì)在6.6%左右，GDP增速則可能達(dá)12%。對于我國經(jīng)濟(jì)是否過熱，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)界爭議很大。

　　為此，筆者日前前往西南地區(qū)進(jìn)行了短暫調(diào)研，期間專門詢問了四川、重慶一些銀行貸款投放的情況，也對地方政府基本建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度和對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用做了了解。總體感覺是，銀行業(yè)貸款絕大多數(shù)都與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目緊密關(guān)聯(lián)，“放空槍”的很少，地方基本建設(shè)絕大部分進(jìn)度良好，資金使用正常。雖然攤子鋪得較大，但未來對地方經(jīng)濟(jì)和全國經(jīng)濟(jì)的影響仍然正面，而且絕大多數(shù)項(xiàng)目建設(shè)后，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)未來創(chuàng)造更多的GDP有良性循環(huán)作用。具體到一季度數(shù)據(jù)是不是預(yù)示經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過熱，地方干部普遍認(rèn)為：不能這樣講。一季度數(shù)據(jù)表象是較熱，主要原因是去年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較低，同比當(dāng)然會高，而且一季度數(shù)據(jù)存在慣性，去年四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇剛剛進(jìn)入加速期，絕大多數(shù)項(xiàng)目全面開工，這些因素當(dāng)然會推高一季度數(shù)據(jù)。目前關(guān)鍵要看，這些情況是否能夠持續(xù)。大多數(shù)人的觀點(diǎn)是：這是可持續(xù)的，不是虛熱。相反，降溫過快，則可能出問題。

　　至于地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，我也專門進(jìn)行了詢問。以前有不少報(bào)道說，許多地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)較嚴(yán)重，此次親身了解，感覺這些媒體的報(bào)道是以偏概全。比如，此前媒體報(bào)道，各地地方融資平臺中的大多數(shù)項(xiàng)目都是基本建設(shè)，不能產(chǎn)生實(shí)體經(jīng)濟(jì)的GDP，因此對經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展是包袱。而這次了解到，不僅很多項(xiàng)目直接與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)，是地方經(jīng)濟(jì)未來可持續(xù)發(fā)展的根本所在，基本建設(shè)項(xiàng)目絕大多數(shù)也是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)上臺階服務(wù)的，沒有這些基本建設(shè)，很難想象西南地區(qū)能夠很快地縮短與發(fā)達(dá)地區(qū)的差距——成為發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，不能將地方融資平臺一概斥為銀行爛帳的源泉。

　　當(dāng)然，目前經(jīng)濟(jì)的確存在局部“過熱”以及風(fēng)險(xiǎn)隱患，比如一些城市房價(jià)上漲過快，產(chǎn)能相對過剩以及通脹預(yù)期已經(jīng)高漲等。對此，必須及時采取措施。但調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格不能全國一刀切，更不能指向所有的基本建設(shè)。削減過剩產(chǎn)能也要慢慢來，不能人為設(shè)定期限；至于管理通脹預(yù)期、抑制過剩產(chǎn)能等措施肯定要降低經(jīng)濟(jì)增速，因此必須考慮承受力，不能急。當(dāng)前主要是控制新上項(xiàng)目數(shù)量，注意兼并重組，已經(jīng)開工的項(xiàng)目和訂單充足的企業(yè)應(yīng)該得到資金的持續(xù)支持，保質(zhì)保量地進(jìn)行下去。

　　目前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然處于健康水平，沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性。未來幾個季度，各項(xiàng)較熱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(比如投資和GDP)會自然回落，沒必要人為促使它回落。更沒有必要杞人憂天，自亂陣腳。尤其是在消費(fèi)、內(nèi)需、出口以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)剛剛復(fù)蘇的情況下，任何踩急剎車的措施都可能將經(jīng)濟(jì)打下去，讓銀行業(yè)壞賬問題因?yàn)榘肜�子工程大面積出現(xiàn)以及許多企業(yè)停工而全面暴露。

　　筆者建議,不必急于升息，因?yàn)樯�息一兩次對控制通脹沒有用。銀行貸款仍然要以保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行為基本點(diǎn)，準(zhǔn)備金率提高也要量力而行。至于管理通脹預(yù)期采取什么手段更好，可以通過加快人民幣匯率改革以及擴(kuò)大物業(yè)稅實(shí)轉(zhuǎn)試點(diǎn)方式，警告市場炒房者，同時警告大量囤積資源者。未來通脹預(yù)期是否能夠穩(wěn)住，關(guān)鍵取決于房地產(chǎn)市場能不能盡快進(jìn)入平穩(wěn)狀態(tài)。(中國農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家 何志成)