評(píng)論：對(duì)通脹的警惕應(yīng)提升而不是下降

　　隨著“蒜價(jià)貴過肉價(jià)”、“豬肉價(jià)格連續(xù)六周快步上漲”、“7月份50個(gè)城市雞蛋價(jià)格累積上漲10.2%、創(chuàng)下歷史新高”等一系列事件的出現(xiàn)，加上國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)糧食收購(gòu)市場(chǎng)，甚至是某些由政府指導(dǎo)或者政府定價(jià)的商品價(jià)格，如景點(diǎn)門票、銀行跨行取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)等都出現(xiàn)了不同程度的漲幅，正如央視《新聞1+1》中指出的，“漲價(jià)”已經(jīng)成為市井間最熱門的詞匯之一，儼然已經(jīng)成為百姓生活的一部分。

　　與漲價(jià)信息對(duì)應(yīng)的是，目前研究機(jī)構(gòu)普遍看漲7月通脹，認(rèn)為7月份CPI再創(chuàng)新高沒有太多懸念。盡管如此，主流機(jī)構(gòu)基本上都認(rèn)為在今年通脹并不會(huì)演化為一場(chǎng)“危機(jī)”，即使8月份CPI仍進(jìn)一步攀升，只要未越過4%，就不足為慮，下半年整體通脹下行的趨勢(shì)已經(jīng)基本確定。

　　在過去一段時(shí)間，中國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品和鋼鐵的價(jià)格分別經(jīng)歷了一波強(qiáng)勁的上漲和下跌，由于兩者分別代表中國(guó)主要的食品價(jià)格和主要的工業(yè)品價(jià)格，這就讓如何評(píng)估未來的通脹前景，成為一個(gè)頗具爭(zhēng)議的事情。然而，不可否認(rèn)的是，當(dāng)前中國(guó)的通脹問題存在著很嚴(yán)重的兩極分化現(xiàn)象：從長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)隱藏著通脹的因子，隨時(shí)可能爆發(fā)；從短期看，通脹仍是溫和可控的，特別是從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看。

　　談到工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)，就不得不考慮國(guó)際因素。在西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體二次去庫(kù)存的影響下，國(guó)際有色金屬在二季度經(jīng)歷了比較大幅度的回落。中國(guó)一些主要有色金屬品種的價(jià)格也跟隨出現(xiàn)了調(diào)整，銅、鋁、鋅價(jià)格下降的幅度普遍達(dá)到20%-30%。但是這一幕在最近出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，隨著美元的持續(xù)疲弱、特別是進(jìn)入7月份之后，不管是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，各種有色金屬的價(jià)格都出現(xiàn)了普遍的上揚(yáng)。

　　國(guó)內(nèi)對(duì)工業(yè)品的需求主要來自于投資，管理層對(duì)于“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”的定調(diào)，以及西部大開發(fā)等區(qū)域政策和新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃政策的緊密出臺(tái)和近期各地頻發(fā)的自然災(zāi)害，都引發(fā)了投資者對(duì)投資增長(zhǎng)的預(yù)期。而在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性已得到改善的背景下，新一輪工業(yè)品通脹已經(jīng)開始醞釀———實(shí)際上，鋼鐵價(jià)格自7月中旬之后即出現(xiàn)了明顯的止跌反彈跡象。

　　近期國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，無疑預(yù)示著一定的通脹壓力。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，盡管與美元貶值、投機(jī)、氣候等因素不可分割，但供求基本面的緊張更是為這一輪上漲提供了有力的支撐。庫(kù)存下降、糧食主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)、惡劣天氣，再加上下游需求強(qiáng)勁，都使得農(nóng)產(chǎn)品通脹具有長(zhǎng)期演化的趨勢(shì)。

　　由于食品在CPI中占據(jù)約四成的權(quán)重，這使得氣候因素在特殊情況下對(duì)通脹的影響，要大于經(jīng)濟(jì)的熱度，這就要求必須對(duì)氣候?yàn)?zāi)害提高警惕。另外，從豬糧比的周期性演變規(guī)律來看，下半年豬肉價(jià)格的上漲懸念不大，而預(yù)計(jì)本輪豬肉價(jià)格上漲周期會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，在明年乃至更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，都將成為通脹水平的主要威脅之一。當(dāng)然，對(duì)于國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，投機(jī)因素亦在推波助瀾，從“蒜你狠”到“豆你玩”，再到“姜你軍”，無不是流動(dòng)性四處沖撞的結(jié)果。

　　如果從長(zhǎng)期的視角來看，隨著人口紅利衰竭下勞動(dòng)力成本抬升，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)而投放的天量貨幣的發(fā)酵，中國(guó)對(duì)通脹的警惕應(yīng)該提升而不是下降。