巴曙松：宏觀緊縮政策節(jié)奏存微調(diào)空間

　　“今年第一季度緊縮政策的頻度偏快、貸款控制程度偏嚴(yán)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)回落，為防止經(jīng)濟(jì)大起大落，宏觀緊縮政策的頻率和節(jié)奏可能進(jìn)行微調(diào)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松昨日在杭州參加野村中國年會(huì)時(shí)表示。

　　資料顯示，M2貨幣供應(yīng)增速已連續(xù)三個(gè)月下降，2月份同比增長(zhǎng)15.7%，低于16%的全年目標(biāo)。而最新公布的3月PMI指數(shù)雖然較2月有所上升，但上升幅度小于往年。巴曙松認(rèn)為，這顯示政策緊縮效果依然影響著實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　在巴曙松看來，由于第三季度保障房即將開工，第二季度將成為全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)比的階段性低點(diǎn)，而在此時(shí)期的緊縮政策可能更為靈活一些。

　　巴曙松認(rèn)為，保障房具有對(duì)沖商品房投資下滑的功能。如果計(jì)劃中的1萬億保障房投資能夠全部完成，那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠承受的商品住宅投資下滑幅度達(dá)到30%。

　　“去年中國呈現(xiàn)波動(dòng)短期化的特點(diǎn)，使決策也趨向短期化。因此，以年為單位的政策判斷，逐步趨向以季度為單位的判斷。而去年年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議則用‘積極穩(wěn)健、審慎靈活’來定位政策取向，因此今年政策基調(diào)將會(huì)出現(xiàn)變化。”巴曙松說，“中國貨幣政策將回歸穩(wěn)健。”

　　他認(rèn)為，政府應(yīng)該參照“GDP+CPI”來對(duì)貨幣政策進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)。其中，利用差別存準(zhǔn)率來調(diào)節(jié)信貸規(guī)模和投放節(jié)奏、鼓勵(lì)對(duì)外投資、利用價(jià)格工具將成為貨幣政策中的新動(dòng)向。

　　昨日，中國人民銀行發(fā)布了社會(huì)融資總量的全新指標(biāo)。專家稱，社會(huì)融資總量有可能將成為貨幣政策調(diào)控的新指標(biāo)。

　　巴曙松指出，隨著融資渠道的多元化，應(yīng)該更多關(guān)注社會(huì)融資總量，目前，相比新增貸款，社會(huì)融資總量的流動(dòng)性更大，因此，央行在政策工具選擇中應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向一些利率等價(jià)格工具。

　　巴曙松預(yù)計(jì)，2011年-2012年，中國經(jīng)濟(jì)將回到常態(tài)化的趨勢(shì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在9%-10%之間。