國務院發展研究中心金融研究所朱明方博士 中新網 張龍云 攝
中新網6月1日電（金融頻道 王安寧）經中國人民銀行授權，中國外匯交易中心日前日宣布，自6月1日起完善銀行間外匯市場人民幣對日元交易方式，發展人民幣對日元直接交易。5月31日，應中新網金融頻道邀請，國務院發展研究中心金融研究所朱明方博士做客中新網視頻訪談時表示，發展人民幣直兌日元是推進人民幣國際化進程的重要一步，有利于人民幣離岸市場的形成。但人民幣國際化是一個漫長的過程，綜合多種因素來看，人民幣在短時間內還難以和美元、歐元相比肩。
促進匯率市場機制形成
朱明方指出，此次人民幣對日元直接兌換是一個比較大的事件，去年12月份，中日兩國領導人就加強中日兩國金融市場發展提出一系列措施，一是加強促進人民幣和日元跨境使用，第二個是促進人民幣和日元直接交易，第三個是促進人民幣在日元市場發債。
今年4月份，人民幣對于美元匯率波動幅度從千分之五擴大到百分之一，這是提高彈性，貨幣兌換品種也有所增加。這些都是我國外匯市場管理體制不斷向前邁進的重要舉措。此次發展人民幣直兌日元有助于形成人民幣在日本、在海外形成人民幣的離岸市場，促進人民幣資產在海外的運用。
人民幣國際化不能盲目樂觀
當前有觀點認為，到2015年，中國和亞洲新興經濟體的50%的貿易都將用人民幣直接結算，從而美元定價的格局也將有所動搖。針對這種說法，朱明方認為應謹慎看待。
他指出，外匯體系與貿易結構有很大關聯。中國對東南亞等新興經濟體國家多為貿易逆差，而對美國、歐盟等發達經濟體主要是順差，而且處于價值鏈的低端。在人民幣升值趨勢較明朗的環境下，中國企業與東南亞經濟體貿易中使用人民幣結算的積極性不高，甚至不愿意使用人民幣。
至于美元定價地位，朱明方認為還是不可能動搖，他說，一種貨幣在國際貨幣體系中間占主導地位，不是偶然因素，也不是短時間形成的，而是一個國家綜合國力和整個政策推動的結果，美元國際貨幣的地位是和它本身自身國內的經濟實力，金融市場的開放、完善程度，以及國內自身的宏觀監管能力，各方面都是相關的，并不能說我們現在推行了一個人民幣和日元的直接交易就改變了美元的地位。
而人民幣國際化本身也是一個漫長的過程，現在只能說是從戰略意義、戰略布局上考慮，暫時還是一個區域化的性質，還有很多制約的因素，比如貿易結構。我們對東南亞貿易的逆差就限制了企業使用人民幣的積極性。
朱明方舉了一個例子：中國的債券市場總的規模只占日本的債券市場規模的2%到3%，占歐美的1%。說明我國金融市場的深度和廣度都遠遠不夠，這實際上也會限制人民幣在國際上形成貨幣職能的屬性。此外我國還沒有完成從經濟大國到強國的轉變，很多經濟生活中深層次的矛盾還沒有解決，“所以說很多因素結合來看，如果說人民幣實現完全的國際化，成為和美元、歐元相比肩的主要貨幣，顯然在短時間內是不夠的。”
他談到日本曾經經歷的國際化失敗，1984年左右日本過快推出了日元國際化，沒有和它整體經濟發展相適應，導致了后來的信貸資產的泡沫。而且它當時也面臨貿易結構的問題。根據日本的經驗教訓，我們的國際化也不可能是一蹴而就的過程，如果過快、超前、滯后推動國際化，都是弊大于利。
雙邊貿易或平穩增長 個人留學旅游將受益
人民幣直兌日元開啟，帶來顯而易見的好處是兩國貿易成本的降低。據日本方面統計，2011年中日之間的貿易額達到3449億美元，而交易費用則在30億美元左右，約占1%。朱明方認為，人民幣對日元直接交易將大大推動兩國貿易量的增加，但也不會出現迅速激增，因為還有其他方面因素來制約，降低匯率損失只是其中一部分因素而已。
朱明方表示，個人旅游的福利是可以預見的，不通過美元兌換的話可以降低大約1%的成本，中國公民赴日本旅游及中日兩國的留學生應該會直接受益于此。但在國內購買日本的電子產品可能變化不會很明顯，因為很多日本電子產品是高端、高附加值的產品，不一定會因此變得便宜，但是更多的從成本，匯率的成本的角度來說會適當減少。
歐元陷入長期貶值 希臘退出歐元區負面影響非常大
談到近期希臘的主權危機、歐債危機，朱明方認為，若希臘退出歐元區，負面影響將會非常大，會對后面的意大利、葡萄牙等形成連鎖反應。但對于希臘來說未嘗不是一個好的選擇，希臘使用原來貨幣，再配合財政政策，能夠使經濟復蘇。而如果歐元主動貶值，比如主動貶值10%、20%，一步到位，結果相對來說矛盾暫時一下子可以化解，但是對整個金融市場的沖擊就會非常之大。
但無論是哪一種可能，歐元在比較長的時間內都確定是貶值的趨勢，在這些問題得到一個很好的解決之前來重新升值，是不太現實的，所以這樣對人民幣是一個相對比較長的貶值過程。
談貨幣政策：降準相對降息是更好選擇
針對當前市場對于降息的政策預期，朱明方指出，4月份CPI增長3.4%，這個階段剛剛達到正利率狀態，如果很快采取降息方式推動經濟增長的話，很有可能引發進一步的資產價格泡沫，通貨膨脹，繼續出現重新抬頭，重新上升的勢頭。如果按照2.5萬億基礎貨幣增長的話，每次降低存款準備金大概是0.5個百分點，是釋放4000億貨幣，這樣的話要降低6次存款準備金，今年我們已經降低了兩次存款準備金。所以說從這個角度，調整存款準備金將是更好的選擇。降息則不會很頻繁，或很快用到這個工具。（中新網金融頻道）
