銀行資本充足率新規將于明年正式實施。分析人士認為，如果明年按照新資本充足率要求實施，銀行業內的新增貸款和信用債的發行并不會受到限制，未來行業的流動性狀況依然中期偏松。

　　銀監會2012年6月公布，將于2013年1月1日正式實施《商業銀行資本管理辦法(試行)》，規定商業銀行資本充足率監管要求包括——最低資本要求、儲備資本要求以及逆周期資本要求、系統重要性銀行附加資本要求、第二支柱資本要求。其中，最低資本要求核心一級資本充足率不得低于5%，一級資本充足率不得低于6%，資本充足率不得低于8%。儲備資本要求風險加權資產為總資產的2.5%，由核心一級資本來滿足。附加資本要求國內系統重要性銀行風險加權資產為總資產的1%，由核心一級資本滿足。

　　此外，根據該安排，《辦法》中要求系統性重要銀行和非重要銀行只要在2018年底分別達到11.5%和10.5%的資本充足率要求即可。不過，在過渡期內，儲備資本第一年僅要求0.5%，此后每年上升0.4%，所以2013年底系統重要性銀行和非重要性銀行的資本充足率只要分別達到9.5%和8.5%即可。

　　根據一些機構的測算，如果未來銀行業的核心資本內生增長率為14%-16%，平均每年進入資本的外部融資大約2000億元。此外，考慮到目前仍在排隊即將于年內發行的次級債項目，未來進入銀行體系的資本項目不會超過上述金額。第三，如果把銀行體系的貸款和信用債占風險加權資產的比例假設為80%，從這些假設可以得出銀行未來一年的加權風險資產余額在67-79萬億元之間。2013年銀行可以新增的貸款和信用債總規模可以達到28.4萬億元，如果資本充足率要求為11%(系統重要性銀行為11.5%，其他為10.5%)，那么當年貸款和信用債增量空間仍有12.4萬億元。而過去幾年商業銀行的貸款增量一般不超過8萬億元，信用債投資的增量不超過1萬億元。僅從資本充足率要求的角度來看，留給信用債的需求空間仍然是比較大的。如果核心資本內生增速能保持在16%，則空間更加充裕。

　　此外，考慮到銀行是中高等級信用債的主要需求群體，資本充足率限制的適當放松和資本補充壓力的減輕有利于提升中高等級信用債的需求空間。特別是未來符合條件的銀行，可以逐步采用內部評級法計量信用風險加權資產，這會直接降低高等級企業的風險權重。未來銀行對高等級企業的風險權重會低于100%，對資本金的消耗更少，低等級企業則反之。

　　綜合來看，雖然新辦法的實施，整體對銀行資本充足率的壓力不大，且不會對行業的流動性造成太大的沖擊，但結構上由于不同債權對資本金的消耗程度發行了變化，可能會引發銀行資產配置行為的調整。例如，由于新辦法下銀行同業債權風險權重提高，銀行為了緩解短期資本充足率明顯下降的壓力，可能會傾向于收縮同業資產。而基金、理財、券商這些交易型機構大多會通過同業回購或拆借來獲得資金，從而放大對高收益債的杠桿。這樣，不同的金融機構對資產配置的差異，也會造成金融資產流動性的差異。此外，同業資產的收縮對低評級信用債的需求也會產生不利影響。　□本報記者 張泰欣