A股市場的管理者要切實做好投資者的保護工作，如果不重視對投資者的保護，而是一心一意為融資者服務，那么股市的融資功能也會受到限制。

　　上交所關于開設“新興產業板”的安排，直接加劇滬深交易所對新興產業類上市資源的爭奪。深交所總經理宋麗萍日前在出席“兩會”媒體見面會時，就表示了對新興產業發展的關注與支持。同時對當當網、阿里巴巴沒選擇創業板上市表示抱憾，對騰訊在香港市場的發展充滿感慨：一家騰訊公司的市值就超過了創業板379家公司市值的一半。

　　其實，盡管騰訊、阿里等企業的發展如日中天，但作為深交所的總經理宋麗萍乃至股市管理層來說，都沒有必要因此而抱憾。

　　股市發展總是有階段性的。比如騰訊是十年之前在香港上市的。而十年之前，中國股市主要是為國企融資服務，對于民營企業，以及騰訊這種新興行業的企業來說，當時要A股上市幾乎不可能。而就阿里巴巴來說，雖然其上市事宜正是當下的事情，但其“合伙人”方案與當前A股市場的法律法規并不相符。所以，A股市場無法接納騰訊、阿里巴巴的上市，畢竟中國股市成立只有二十幾年時間，市場發展與法律法規的完善需要一個過程。

　　實際上也正是基于股市發展的階段性，處于起步階段的A股市場對企業上市設置一定的門檻是很有必要的。雖然這種門檻的設置讓A股市場與騰訊等公司擦肩而過，但畢竟也把一些垃圾公司擋在了A股市場的門外。我們不能因為騰訊、當當網的成功，就否定A股公司上市的門檻設置。

　　而且就騰訊來說，也許正因為是在香港上市，這才成就了騰訊的成功。由于A股市場的不成熟，如果騰訊是在A股上市，也許早就被污染成了一家壞公司。面對A股市場的“圈錢市”，也許騰訊要做的事情就是如何圈錢，騰訊的發展很有可能因此而斷送。為什么A股公司中缺少做大做強的公司，為什么A股公司上市后一年績優兩年績平三年ST？歸根到底在于企業上市了，企業與控股股東就可以大把大把地圈錢了，誰還考慮企業的發展呢？結果一家家上市時的“優秀公司”最終都成了“殼資源”。所以，騰訊能有今天的發展，也許正是由于香港上市的緣故。

　　也正因如此，所以宋麗萍總經理乃至A股市場的管理層就沒有必要抱憾騰訊等公司當初沒有在A股上市，更沒有必要因此拔苗助長，為阿里能夠在A股上市而進行“私人訂制”。其實就阿里這種“合伙人”方案上市，它所對應的市場必須是一個監管嚴厲的市場，是一個能有效保護投資者的市場。而A股市場幾乎缺少阿里上市所對應的一切土壤，包括監管水平的低下以及對投資者保護不力。因此，A股市場要接納阿里這類“同股不同權”公司的上市，無異于異想天開。

　　實際上，這也提醒A股市場的管理者要切實做好投資者的保護工作，如果不重視對投資者的保護，而是一心一意為融資者服務，那么股市的融資功能也會受到限制。（皮海洲 財經評論人）