內地資本市場的發展，實際上是政策左右的，市場本身的主動性和創造力受到了諸多限制，這種限制并不是幾年之內就能改變的，所以要打造值得國際社會信賴的金融中心，吸引真正的國際企業和投資者，香港市場確實值得優先考慮。

　　想建立一個成熟、健康的市場化經濟體，資本市場是不可或缺的組成部分，股市作為跟實體經濟對接最為密切的資本市場，其繁榮、高效、規范的運作，直接可以提升一個國家的經濟實力。但自2008年以來，中國股票市場開始暴露更多制度性缺陷，導致整個市場給普通投資者無法帶來與實體經濟增長相匹配的回報，其監管層的持續改革也沒有給后續市場帶來更多信心。

　　市場經濟本身的規律需要尊重，中國發展股票市場沒有特例可言，為了更好地實現中國股票市場的改革，首先要尊重的就是全球成熟市場的發展經驗。香港作為全球性的金融中心，在發展股票等市場方面有著非常完整的制度設計和歷史經驗。在內地資本市場改革進展緩慢的情況下，香港必然成為中國金融戰略的突破口和落腳點。我們目前看到的“滬港通”只是整個中國資本市場發展戰略的其中一個落腳點。

　　跟其他發展中國家相比，中國有香港金融中心的優勢，對內地資本市場來說，已經到了不得不跟香港融合的程度。實際上香港更積極，早在2012年6月，港交所就開始與上海和深圳證交所組建合資公司，以開發并對外授權指數交易產品、股票衍生產品等，編制主要以三方市場交易品種為樣本的跨境指數。同時香港為了吸引更多海外企業上市，修訂了關于《有關海外公司上市的聯合政策聲明》，進一步提高了上市程序的透明度；為在香港做主要上市或第二上市的海外公司提供清晰的監管指引。

　　香港金融市場的優勢是中國內地所急需的，其高標準的監管、投資者保障及企業管治水平正是內地無法給予市場和普通投資者的。

　　不難想象，中國未來的資本市場版圖應該是，以香港為真正的國際板和資本賬戶結算中心，打通上海和內地資本市場，讓全球投資者可以通過香港參與中國內地資本市場，包括股票市場、債券市場以及即將在上海自貿區上市的原油、黃金等以人民幣計價的商品交易。內地市場投資者可以通過A股賬戶等參與香港資本市場，參與到國際企業和國際品種的投資當中。當然，要形成一個非常良好的循環，香港還需要上市更多的國際企業，才能真正形成一個可以跟美國資本市場競爭的中國金融結構版圖。

　　基于“滬港通”帶來的中國金融戰略，中國資本市場的發展預期可能會出現一定的變革，既然內地在金融監管方面存在很大的滯后性和局限性，實際上香港市場的監管模式可以滿足諸多投資者和上市企業的要求，上海再沒必要建立股票市場的國際板。在人民幣國際化方面，香港將成為真正的集散中心，可以鞏固香港作為全球金融中心的地位。

　　香港與內地資本市場的聯動可以實現中國高層對金融改革以及對外開放的承諾，而又從一定程度上給內地資本市場和整個制度層面的改革加以刺激，并留出了時間和空間。另外，在“滬港通”一事上可以看出，其改革推動力主要來自香港，而非上海。內地資本市場的發展，實際上是政策左右的，市場本身的主動性和創造力受到了諸多限制，這種限制并不是幾年之內就能改變的，所以要打造值得國際社會信賴的金融中心，吸引真正的國際企業和投資者，香港市場確實值得優先考慮。（肖磊 財經評論人）