企業(yè)年金是未來養(yǎng)老金入市主力

　　企業(yè)年金或職業(yè)年金，天然地、本能地屬于市場，“入市”是它的天性。

　　在一國養(yǎng)老金儲(chǔ)備中，我們一般將它們區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的養(yǎng)老金：一是公共養(yǎng)老金，即由政府舉辦的、強(qiáng)制性社會(huì)保險(xiǎn)基金（這就是我們俗稱的“社保”）；二是私人養(yǎng)老金，即由雇主自主設(shè)立、單獨(dú)提供的企業(yè)年金或職業(yè)年金（這就是我們俗稱的“補(bǔ)充養(yǎng)老”）。其中，世界上最著名的企業(yè)年金正是401（K），它與“社保”毫不相干。

　　兩類性質(zhì)不同的養(yǎng)老金，它們的作用和地位有較大不同：來自社保的養(yǎng)老金只是一種底線保障或最低保障；而來自雇主獨(dú)自設(shè)立的企業(yè)年金或職業(yè)年金，則成為養(yǎng)老保障的重要補(bǔ)充和承載主體。

　　在資金積累模式上，世界上大多數(shù)國家的社保實(shí)行的是“現(xiàn)收現(xiàn)付制”，其基金積累是以“當(dāng)年收支節(jié)余”來進(jìn)行的，因此，各國社保基金積累與儲(chǔ)備的規(guī)模并不大。相反，在一國養(yǎng)老金儲(chǔ)備中，占比例最大的是企業(yè)年金或職業(yè)年金，因?yàn)槠髽I(yè)年金或職業(yè)年金是由雇員和雇主共同繳費(fèi)，并“終身封閉積累”的結(jié)果，它不會(huì)被政府調(diào)劑，也不會(huì)被他人借用。

　　以美國為例，全美養(yǎng)老金總儲(chǔ)備約為20多萬億美元。其中，公共養(yǎng)老金（社保基金）積累僅有2萬多億美元，而私人養(yǎng)老金（企業(yè)年金或職業(yè)年金）儲(chǔ)備則達(dá)18萬億美元之多，后者超過了美國國內(nèi)股票總市值，同時(shí)也超過了美國GDP總規(guī)模。正是美國擁有了足夠強(qiáng)大的私人養(yǎng)老金市場，才有力地支撐了美國基金市場、債券市場和股票市場，也使它們成為世界上最大的資本市場。很顯然，這是美國養(yǎng)老金市場與資本市場長期積累、共同促進(jìn)、良性發(fā)展的見證。

　　由此可見，在全美養(yǎng)老金總儲(chǔ)備中，公共養(yǎng)老金（社保）儲(chǔ)備僅占10%，而私人養(yǎng)老金（企業(yè)年金或職業(yè)年金）儲(chǔ)備則占據(jù)近90%的比例。因此，在資本市場上貢獻(xiàn)最大的是私人養(yǎng)老金（即企業(yè)年金或職業(yè)年金），而不是公共養(yǎng)老金（社保）。

　　相反，在中國，現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度，只有短短的10多年的歷史，但公共養(yǎng)老金儲(chǔ)備（社保）已超2萬億元人民幣，但企業(yè)年金（私人養(yǎng)老金）僅有3000億元人民幣，幾乎可以忽略不計(jì)，這與國外的情形正好相反。因此，所謂中國的養(yǎng)老金缺口，其實(shí)質(zhì)正是企業(yè)年金或職業(yè)年金發(fā)展嚴(yán)重滯后，導(dǎo)致私人養(yǎng)老金補(bǔ)充嚴(yán)重不足。

　　總而言之，從長遠(yuǎn)來看，中國養(yǎng)老金市場的發(fā)展空間不可限量，尤其是企業(yè)年金尚需要全力、大力、用力大發(fā)展，這是企業(yè)家的重大社會(huì)責(zé)任。當(dāng)中國養(yǎng)老金儲(chǔ)備大到足以與國內(nèi)股票總市值及GDP規(guī)模相抗衡時(shí)，中國資本市場將有望得以長遠(yuǎn)發(fā)展，但這仍有待于國內(nèi)私人養(yǎng)老金的發(fā)展。從長遠(yuǎn)看，企業(yè)年金應(yīng)該成為中國養(yǎng)老金入市的主力軍。