高管“勝利大逃亡”警示股市空心化

　　進入新年，上市公司高管辭職潮正愈演愈烈。據不完全統計，今年1月，滬深兩市已有近60家上市公司的60多名高管離職，而且其中不少是總經理、董事長級的重量級人物。更有甚者，還有多家公司高管集體離職。

　　探究高管辭職原因，不外乎“個人原因”、“工作原因”等含糊其辭的表述。但大部分高管離職的真正原因，在于為了兌現其所持股份背后的巨大利益。根據相關規定，高管在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持本公司股份總數的25%，但離職一段時間后則可全部套現。因此，一些高管雖然薪金不低，但和他們持有的大量低價原始股套現獲得的收益相比，卻是小巫見大巫，為了將紙上富貴及時變現，他們寧可“抓大放小”，辭去高薪職位。

　　上市公司高管大都經過商場磨煉，具有利益算計的精明頭腦。對他們個人來說，為套現而選擇離職是一種符合經濟理性的行動。A股市場由于長期低迷，中小投資者損失慘重，但因深套其中而無法輕松出逃。相比之下，高管所持股票大多并非從交易市場購進，其所持股本普遍很低，他們以離職的輕微代價換取套現的巨大收獲，可以稱為“勝利大逃亡”。

　　透過這種已成潮流的現象，我們看到的是A股市場存在的嚴重問題。按理說，建立和發展資本市場，是為了利用市場的融資通道，讓企業得到更好的發展，大量進入股市的公司，正是由此敲開了市場的大門。但當這些最了解自己公司的高管如過江之鯽般義無反顧地離開公司的時候，上市公司就淪為他們實現個人致富的一個道具。雖然中國的上市公司中不乏一些佼佼者，但就總體而現，當大量高管“勝利大逃亡”的時候，留給投資者的只能是空心化了的上市公司。

　　這些公司在上市之前，從事的都是實體經濟，這些高管中有不少還是當年辛苦創業的成功人士。但股票上市卻使他們看到了實現個人致富的另一條捷徑，他們不必再在實業領域辛苦打拼，而是可以憑借股市來實現“數字化致富”。很顯然，這與建立和發展股票市場的初衷是完全背離的，而這股潮流對于整個社會所起的作用也是負面的，因為它扭曲了社會應該珍視的創業精神。創業的結果不再是讓創業者從實體經濟中收獲成果，而是蛻變為以拋售當年的持股來實現致富。

　　利用股市融資機制來幫助企業解決融資瓶頸是經濟調控的重要政策選項，企業對發行股票表現出越來越迫切的渴望。如今有515家股票發行申請企業正在接受證監會審核，想擠進市場。相信沒有一個企業高管會說自己會在企業上市后離職套現。但可以想象，以目前態勢，這515家企業中一定會有一些高管在上市后離職套現，把一個個空心化的上市公司留給市場。

　　目前的A股市場，很少有投資者能保證贏利，而憑借離職套現制度，高管卻可便利穩定地實現一夜暴富。面對這股高管辭職套現潮，市場管理部門必須正視制度設計上的偏誤，只有對目前這種讓少數人暴富多數人巨虧的制度進行認真反思和改革，A股市場才能真正成為一個讓融資者和投資者共贏的市場。