金融市場需提防“夏季詛咒”

　　【英國《金融時報》網站7月9日文章】題：提防“夏季的詛咒”(作者該報專欄作家吉蓮·邰蒂)

　　最近一段時間，富達和北方信托等多家美國大型投資集團一直在謹慎地審核其員工的休假計劃。原因何在？眼下，夏季氣溫在不斷升高，金融市場的情緒卻似乎相對平靜。

　　但讓某些投資機構感到不安的是所謂的“夏季詛咒”；正是因為在夏季這幾個月交易往往極為清淡，加上高管們外出度假，如果出現問題，市場可能會完全失控。

　　鑒于市場目前至少遭受5個不利因素的影響，今年夏季很可能再次出現棘手的局面。

　　●歐元區。由于最新歐元區紓困計劃的出臺讓人們松了一口氣，本周市場有所反彈。但歐元區能否解決問題依然和以往一樣難以確定。與此同時，意大利和西班牙的融資成本處于不可持續的高位，而有關經濟受創的證據越來越多(本周失業率創出歷史新高)。如果有更多跡象表明銀行業形勢緊張，或者有新的證據表明政治上存在分歧，投資者很可能再次陷入恐慌。

　　●美國政治和債務。人們預計美國的兩位總統候選人本身不會在今年夏季做出什么驚人之舉，但他們周圍的政治環境可能并不太平；尤其是，目前仍未有協議達成，以阻止美國在今年晚些時候跌落“財政懸崖”(也就是觸及債務上限，進而出臺激進的緊縮措施)，這使投資者再次對圍繞債務的言論感到不安。這方面的進一步動向值得關注，還有美聯儲前主席保羅·沃爾克等即將發布關于美國政府財政狀況的報告，該報告可能會引起震動。

　　●中國經濟放緩。投資者幾個月來一直在為迎接中國GDP低于8%的增長做心理準備，但目前尚不清楚他們是否完全明白中國經濟增速放緩帶來的重大影響。盡管如今大量的國際市場活動和投資者的樂觀情緒源于中國經濟，但對于西方投資者而言，2012年中國經濟運行的真實細節與2006年的美國抵押貸款行業一樣神秘。

　　●倫敦銀行同業拆借利率丑聞。該丑聞已經在巴克萊和英國央行引起震動。然而，如果有證據表明美國市場也參與其中的話，很快可能會有其他銀行被迫進行巨額和解、發生管理層變動，甚至面臨刑事指控。在最好的情況下，這可能只是進一步削弱人們對金融業的普遍信心；而在最糟糕的情況下，它可能造成流動性減少和信譽喪失，而現在正是真正需要它們的時候。

　　●奧運會。倫敦金融城是全球最大的外匯交易中心。各銀行表示，它們已經為許多交易員無法上班的情況制定了應急計劃，但上周英國央行宣布，由于擔心奧運會期間交易活動低迷，央行將在夏季暫停國債拍賣活動。這不是什么鼓舞人心的消息。