2014年，世界經(jīng)濟(jì)增速再次低于預(yù)期，僅比2013年的2.5%略微上升至2.6%，延續(xù)了近年來(lái)的低增長(zhǎng)格局。2015年的增長(zhǎng)前景也不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)將小幅增長(zhǎng)至3%，至2017年之前，年均增長(zhǎng)率約為3.3%。

　　世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力包括大宗商品價(jià)格疲軟、各大經(jīng)濟(jì)體利率持續(xù)走低、貨幣政策兩極分化以及世界貿(mào)易疲軟等。尤其是2014年年中以來(lái)，油價(jià)持續(xù)暴跌對(duì)全球經(jīng)濟(jì)起到了提振作用，抵消了石油依賴進(jìn)口的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中面臨的逆風(fēng)。然而，低油價(jià)將繼續(xù)削弱石油出口國(guó)的增長(zhǎng)前景，帶來(lái)嚴(yán)重的區(qū)域性影響。

　　當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的風(fēng)險(xiǎn)向下行一方傾斜。金融市場(chǎng)波動(dòng)，加上流動(dòng)性狀況突然惡化的風(fēng)險(xiǎn)，有可能大幅提高發(fā)展中國(guó)家的借貸成本。地緣政治緊張加劇，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)，或某個(gè)主要新興市場(chǎng)的金融系統(tǒng)出現(xiàn)壓力，都可能導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重新評(píng)估和潛在資本流動(dòng)的劇烈波動(dòng)。如果歐元區(qū)或日本陷入長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)停滯或滯脹，全球貿(mào)易可能會(huì)進(jìn)一步疲軟。

　　在這種日益復(fù)雜和脆弱的國(guó)際經(jīng)濟(jì)危局下，世界銀行預(yù)測(cè)2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.1%，2016年增長(zhǎng)6.9%。2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)1/3。但是，無(wú)論增速多快，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯然已進(jìn)入新常態(tài)，反映出中國(guó)政府推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革以實(shí)現(xiàn)快速且更具可持續(xù)性和公平性的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的愿望。

　　在全面深化改革的過(guò)程中，中國(guó)需要掌握微妙的平衡術(shù)：首先，盡管高收入國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能從外需上升和油價(jià)下跌中受益，這或許能給2015年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增加一個(gè)百分點(diǎn)。其次，盡管近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但就業(yè)狀況始終保持強(qiáng)健，其中，勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)在改革的推動(dòng)下有望加快增長(zhǎng)，去年前3個(gè)季度，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)達(dá)7.9%，占中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)近一半，而服務(wù)業(yè)每增長(zhǎng)1%所創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)，超過(guò)工業(yè)同等增長(zhǎng)帶來(lái)的就業(yè)。

　　此外，信貸增長(zhǎng)對(duì)提振需求的效應(yīng)越來(lái)越小。在金融危機(jī)前，信貸每增長(zhǎng)1%能帶來(lái)1%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)。近年來(lái)，信貸需要增長(zhǎng)3%才能使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1%，原因是大量信貸滲漏到非實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格通脹。但這種情況的好處是信貸增長(zhǎng)放慢，對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的影響可能會(huì)比較小。

　　假如今年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)減速超出預(yù)期，中國(guó)也擁有必要的政策緩沖，包括充足的財(cái)政空間可容納較大規(guī)模的中央財(cái)政赤字以彌補(bǔ)預(yù)期降低的地方財(cái)政赤字。中國(guó)也可以采取措施降低銀行成本，從而使其能夠更好地吸收存款保險(xiǎn)和存款利率市場(chǎng)化的影響。不過(guò)，中國(guó)要在經(jīng)濟(jì)上取得長(zhǎng)期成功的關(guān)鍵在于，這類措施只能配合而不能取代改革議程，才能在未來(lái)數(shù)十年保持高速、高效和可持續(xù)的增長(zhǎng)。（作者為世界銀行中國(guó)局局長(zhǎng) 郝福滿）