三季度,工業經濟總體延續平穩運行的L走勢:中經工業景氣指數為92.5,連續5個季度基本平穩;預警指數為70,與上季度持平;規模以上工業增加值1至9月同比增長6%,與上半年增速持平,月度之間波動也不大。

　　與此同時,體現企業樂觀情緒的指標呈現攀升態勢:PMI連續兩個月處于一年來的高位;企業景氣指數為111.3,比一、二季度分別提高4.2點和3.5點;企業家信心指數為111.4,比一、二季度分別高3.5點和3.4點;企業預期景氣指數為112.4,比即期景氣指數高2.7點。

　　從不變價的工業增長看,走勢相當平穩,但價格的回升對企業信心的回升發揮了至關重要的作用。9月份工業品出廠價格從連續54個月同比下跌轉為上漲,表現出比較強烈的市場信號,推動了企業主營業務收入增長持續加快。1至9月全國規模以上工業企業實現利潤總額4.64萬億元,同比增長8.4%,利潤的回升為增強企業信心奠定了基礎。

　　此外,訂貨的回升、成本的下降也對企業信心增強產生積極的推動作用。企業景氣調查結果顯示,三季度,工業訂貨處于“正常”及“高于正常”的企業比重達到82.4%,這一比例達到2014年以來的最高值。在工業41個大類行業中,訂貨處于“正常”及“高于正常”的企業比重比二季度上升的有37個行業。其中,資源密集型的煤炭、鋼鐵、石油加工等行業的該比重為2013年以來的最高水平。從降成本的情況看,隨著簡政放權、減稅降費、降低電價等一系列“降成本”舉措的落實以及前期降息、降準的滯后效應,企業的成本和財務費用持續下降,1至9月工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.87元,同比下降0.11元。企業融資環境也得到一定程度改善,認為資金“緊張”的企業比重持續下降,三季度為19.7%,比一、二季度分別下降1.9個和1.4個百分點。在收入增長加快、成本下降的背景下,企業利潤率不斷提高,1至9月規模以上工業企業主營業務收入利潤率5.67%,同比增加0.2個百分點。

　　當前經濟一定程度上是信心經濟,一段時間以來經濟下行壓力加大很大程度上與企業信心不足形成一種負反饋循環。因此,當前企業信心回升為我們創造了一個特別重要的時間窗口,也為供給側結構性改革和經濟轉型提供了一個稍微寬松一點的騰挪空間。如何珍惜這一難得的機遇,維護企業信心增強的趨勢,是我們特別需要思考的課題。

　　首先要適當保持工業品價格的平穩運行。價格對信心影響最為直接。工業品價格的回升,雖然與去產能取得一定成效有關,但更多的是與全球大宗產品價格回升以及今年以來部分行業限產有關,也與去庫存見底有關。值得注意的是,當前產能過剩形勢依然十分嚴峻,未來因為房地產市場可能的調整以及國際經濟環境不確定性加大更可能加劇這一形勢,因此不要輕易因為價格的短期回升就掉以輕心,以為去產能沒有必要了,不斷釋放產能甚至增加產能,那可能會使工業品價格重回下降通道,使企業信心再度受挫,甚至會貽誤供給側改革的最佳時機,導致前功盡棄。

　　要加強對形勢的判斷,正確引導社會預期,從而穩定信心。當前要看工業增長趨勢,更要看結構優化趨勢;當前結構性數據比平均數更重要,更能說明問題。比如,要加強對產業結構升級帶動產業正在向中高端發展的宣傳,加強對消費結構升級正在帶動消費關聯產業景氣度不斷提升的宣傳,明白L型走勢下精彩紛呈的結構變化。

　　要通過進一步加強供給側結構性改革夯實信心。要進一步切實降低企業稅費以及無形的制度成本,穩定企業利潤空間,穩定企業信心。要進一步降低企業杠桿,必要的話可以適當增加政府杠桿率來降低企業杠桿,創造相對寬松的實體經濟金融環境。要切實改善創新環境,比如在制度層面,進一步健全知識產權保護體系,加大專利保護力度;在資金層面,促進相關資本市場發展及風險資本的培育;在政策層面,加大創新的財政支持力度;在文化層面,遏制山寨消費,激勵原創的超額利潤,寬容失敗,形成有利于創新的文化環境。