央行決定自4月7日起將金融機構在央行的超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。超額存款準備金是金融機構存放在央行、超出法定存款準備金的資金。央行對超額存款準備金支付利息。超額存款準備金利率下降，意味著銀行獲取的利息減少。這釋放出一種信號：銀行需要減少超額存款準備金，把資金用于信貸投放。換言之，降低超額存款準備金利率，將增強銀行的放貸意愿，促使銀行加大信貸投放力度，這是疏通貨幣政策傳導的關鍵舉措。

　　貨幣政策傳導不暢，會導致中小微企業融資難、融資貴等問題，不利于支持實體經濟發展。為應對新冠肺炎疫情對經濟造成的負面影響，使資金源源不斷地流向實體經濟，加大疏通貨幣政策傳導力度十分必要。而疏通貨幣政策傳導，需要解決銀行“有錢貸”“愿意貸”“貸給誰”這三個問題。

　　日前，央行宣布對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，并于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。這已是年內第三次降準，合計共釋放資金超1.75萬億元。需要明確，降準并不是搞“大水漫灌”，而是要保持流動性合理充足寬裕，為向“三農”和中小微企業放貸提供資金支持，解決銀行“有錢貸”的問題。

　　在解決了銀行“有錢貸”的問題之后，還需讓銀行愿意放貸。降低超額存款準備金利率，增加了銀行留存資金的機會成本。從央行獲取的超額存款準備金利息減少，會導致銀行繳存超額存款準備金的動力不足。銀行不再把那么多錢放在央行賬戶上，而是加大信貸投放力度，就會減少資金在金融體系中的停滯量。

　　貨幣政策傳導的“最后一公里”，是解決好“貸給誰”的問題。銀行“有錢貸”，也“愿意貸”，但更要明白“貸給誰”。中小微企業數量眾多，提供了很大一部分就業崗位，是穩增長、調結構、惠民生的微觀基礎。同時，中小微企業受到疫情沖擊也是巨大的，資金不足等問題亟待解決。毫無疑問，信貸資金應優先、及時投放給中小微企業，幫助它們渡過難關。但在如何引導銀行為中小微企業提供精準放貸服務方面，政策力度還稍顯不足，政策工具的有效性也還不夠強。因此下一步，仍要著力解決“貸給誰”的問題，疏通好貨幣政策傳導的“最后一公里”，為中小微企業發展提供更有力的金融保障。（經濟日報-中國經濟網專欄作者 喬瑞慶）