奧巴馬金融新政“推土機”逼近華爾街

　　對美國總統(tǒng)奧巴馬來說，在攻下醫(yī)療改革這座堡壘之后，下一個目標，就是金融監(jiān)管改革了。這次改革被認為是上世紀30年代大蕭條以來美國金融體系最大膽也是最徹底的一次改革。如果改革成功，美國金融監(jiān)管體系將被全面重塑，此舉也勢必會對世界經濟和金融體系帶來深遠影響。

　　五道防線兩大支柱

　　奧巴馬監(jiān)管“新政”分為對機構監(jiān)管、對市場監(jiān)管、消費者保護、危機應對以及國際合作“五道防線”。但縱觀這項被一些美國官員稱為“推土機式”的改革，其最核心部分則有兩個：一是將美聯(lián)儲打造成“超級監(jiān)管者”，全面加強對大金融機構的監(jiān)管；二是設立新的消費者金融保護局，賦予其超越目前監(jiān)管機構的權力。

　　在這次金融危機中，一個最富有爭議性的問題，就是政府不得不花費巨資救助美國國際集團、房利美、房地美等“大得不能倒”的金融巨無霸。其中的原理，就是這些企業(yè)一旦垮臺，將會重創(chuàng)整個美國經濟，但政府拿納稅人錢救助華爾街，也隨即帶來各種道德風險和隱患。

　　為解決這一難題，“新政”將賦予美聯(lián)儲更大的權力，使其能對所有大金融機構進行“更嚴格、更持續(xù)”的監(jiān)管。美國將成立包括財政部領導的金融服務委員會，為美聯(lián)儲出謀劃策。也就是說，美聯(lián)儲將完成由央行到“金融監(jiān)管超級警察”的跨越，成為美國金融監(jiān)管的最主要防線。

　　當前金融危機一個直接肇因，就是房地產市場泡沫破滅而引發(fā)的次貸危機，這直接牽涉金融機構過度放貸的問題。奧巴馬政府認為，正是缺乏對消費者的保護，導致消費者舉貸了無力承擔的按揭貸款，購買了不適合他們的金融產品，這損害了消費者的權益，也加劇了金融危機。

　　破解這一難題的要領，就是將目前散于美聯(lián)儲、證券交易委員會、聯(lián)邦貿易委員會等機構手中的監(jiān)管職權，統(tǒng)一集中到新成立的消費者金融保護局，避免政出多門而效果不彰。

　　五道防線、兩大支柱，用奧巴馬的話說，這是在當前“困難時刻”的必然改革。只有這樣，才能徹底重塑上世紀30年代大蕭條后成型的美國金融體系，使之“從速度、廣度和復雜度”方面適應當前21世紀的國際經濟。

　　面臨內外重重阻力

　　奧巴馬的改革方案雄心勃勃，但也面臨一系列的問題。比如，在美聯(lián)儲的“超級警察”角色問題上。一些美國議員就認為，身為央行的美聯(lián)儲在經濟金融領域的權力已經太大，現在又賦予其更大監(jiān)管權，這種“押寶式”做法看似加強了監(jiān)管，實則制造了更大的系統(tǒng)性風險。

　　在設立新的消費者金融保護局問題上，大多數消費者予以歡迎，但許多金融企業(yè)則明確表示反對。在它們看來，改革將限制美國金融企業(yè)的盈利空間，使其在國際競爭中處于不利地位，尤其是在當前經濟環(huán)境下，這種限制行為可能會進一步加劇金融危機。

　　此外，改革讓美國原先眾多監(jiān)管機構權力出現消長，一些利益受損機構則心存怨言。比如，美聯(lián)儲主席伯南克就認為，不應剝奪美聯(lián)儲保護消費者權益的職權。而其他機構———如美國證券交易委員會、美國聯(lián)邦儲蓄保險公司等，則對美聯(lián)儲大權獨攬憤憤不平，認為這影響了它們的監(jiān)管職權。

　　目前改革的最大阻力，則是來自作為被監(jiān)管對象的華爾街，以及作為在野黨的共和黨。為阻止不利于自己的法案通過，據統(tǒng)計，華爾街的院外團體已為此花費300多萬美元，用于影響國會立法、減輕監(jiān)管力度。奧巴馬就坦陳，許多金融機構反對這一改革，并通過各種手段向政府施加壓力。

　　華爾街的同盟是共和黨。共和黨盡管也支持改革，但卻批評民主黨的方案給予政府和美聯(lián)儲的權力過大，不能有效阻止類似危機再次發(fā)生。共和黨有自身的謀劃，奧巴馬剛拿下醫(yī)療改革方案，如果在金融監(jiān)管方面再下一城，一敗再敗的共和黨在隨后的中期選舉中將可能面臨慘敗命運，因此以各種理由拖住民主黨，也就成了共和黨試圖制勝的一個法寶。

　　對民主黨來說，目前有一大優(yōu)勢，那就是民意普遍支持加強金融監(jiān)管。為加大民意支持度，奧巴馬政府近來雙管齊下，一方面，以“欺詐門”為突破口，對華爾街第一投行高盛開刀；此外在G20會議上，美國主張對銀行征稅，這被視為奧巴馬試圖通過建立國際統(tǒng)一戰(zhàn)線來逼華爾街就范。

　　按照目前的立法進程，眾議院已通過相關金融監(jiān)管改革立法，在關鍵的參議院表決中，由于共和黨占據了41席的“關鍵性少數”，因此民主黨要必須從共和黨中再取得一票。民主黨目前的策略有兩個，一是通過不斷的程序性投票，以輿論壓力迫使共和黨內部最終分化；另一則可能在一些條款上向共和黨讓步，誘使共和黨最終對法案放行。因此，金融監(jiān)管改革方案通過將是大概率事件。

　　影響世界金融規(guī)則

　　美國是這次金融危機的發(fā)源地。對世界而言，美國金融監(jiān)管體系存在的種種漏洞，讓世界其他國家深受其害；美國現在亡羊補牢、全面加強監(jiān)管，自然是一個值得歡迎的舉動。

　　更應引起注意的是，作為世界金融規(guī)則的一個主要制定者，美國金融監(jiān)管“新政”勢必又會使既有規(guī)則發(fā)生嬗變，比如其提高資本金標準、加強對對沖基金監(jiān)管、征收銀行危機稅款監(jiān)管，等等，都將會對世界相關金融領域帶來深遠影響。

　　對于某些加強監(jiān)管措施可能導致的美國金融人才和業(yè)務外流以及金融競爭力下降，美國政府顯然也不可能坐視不管，其必然會施壓其他國家金融中心采取美國式的改革。作為金融監(jiān)管“新政”的一項重要內容，奧巴馬政府就明確表示，將努力和其他國家協(xié)調，確保相關金融監(jiān)管政策的一致性。

　　美國的金融監(jiān)管改革還在推進中，部分改革條款還處于各方利益的博弈中。從目前的發(fā)展趨勢看，在華爾街與華盛頓是利益共同體的政經架構下，斗而不破符合各自的利益。因此，不管是高盛的“欺詐門”還是金融監(jiān)管改革的博弈，最終都會在各方讓步中結束。美國金融監(jiān)管會有所加強，但華爾街的部分利益也將得到保全。但如果指望該法案能“一管就靈”，能就此遏制住華爾街的貪婪、徹底杜絕金融危機的爆發(fā)，那不過是一個美好的愿望而已。（記者 劉洪）

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