金融時報：石油換貸款 中俄“各取所需”

　　英國《金融時報》2月19日文章，原題：石油換貸款 中俄“各取所需”

　　中國擁有俄羅斯想要的：大把美元；俄羅斯也有中國想要的：能源。于是，莫斯科與北京周二達成了石油換貸款協議。俄羅斯幾家國家控股的石油公司得到20年期的貸款，幫助它們在保持資本支出的情況下進行再融資，而中國則在此期間得到廉價燃料。

　　國與國之間的雙邊交易總在發(fā)生。上述中俄交易的不同點在于，沒有人試圖將其包裝為政治或外交事件。這是一筆以一種大宗商品換取另一種大宗商品的沒有花招的交易。

　　對俄羅斯方面來說，它的“國家冠軍”企業(yè)得以避免痛苦的現金緊缺。面對原油價格低迷和產量下降（總產量去年萎縮近1%），全球第二大產油國正疲于掙扎。俄羅斯石油公司(Rosneft)是俄羅斯最大的石油企業(yè)，由政府持有75%的股份。它在這次250億美元總貸款中所占的150億美元份額，將輕松應付該公司將于今年到期的85億美元債務。這些債務中有60%是對外國銀行欠下的；接近半數在第二季度就要到期。舉債過多的俄羅斯國家石油管道運輸公司(Transneft)將得到其余貸款。

　　中國也從這筆交易獲益匪淺。每天30萬桶相當于中國總需求的大約4%，或其石油進口總量的8%。俄羅斯為這些貸款支付6%的利息，根據上海券商大華繼顯的估算，這意味著中國以每桶約20美元的價格得到石油供應。鑒于中國在現貨市場購買多數石油，這是一項重大節(jié)省。

還有若干附帶效益。俄羅斯將客戶基礎分散到歐洲以外，而中國減輕自己對中東的依賴。這筆交易還增加了中國參與長期開發(fā)俄羅斯傳奇般的西伯利亞石油儲量的機會——也許日本將會出局。但歸根結底，這是一筆易貨交易，具有鮮明的“后信貸危機”特征。

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