中國人民銀行7日決定，自2012年6月8日起金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各下調(diào)0．25個百分點(diǎn)。調(diào)整后的一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別為3．25％和6．31％。央行上一次降息是在2008年12月23日。
“這次降息十分必要也十分及時，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險壓力加大的情況下，降息主要是為了穩(wěn)定增長，并且5月份物價漲幅可能進(jìn)一步回落也為降息提供了空間。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。
在當(dāng)前投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值增速均有所放緩、PMI持續(xù)低迷背景下，市場近期對降息的預(yù)期強(qiáng)烈。經(jīng)濟(jì)下行明顯，社會貸款需求不足，降息有利于進(jìn)一步提振企業(yè)貸款需求，穩(wěn)定投資和增長。
“包括CPI回落為降息提供空間、經(jīng)濟(jì)下滑、國際上已經(jīng)處于降息周期等多重因素推動央行此時降息。”中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明認(rèn)為，央行這次降息釋放了一個強(qiáng)烈的信號，重在提振企業(yè)信心，同時表明我國開始進(jìn)入降息周期。
上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊表示，目前雖然啟動了一部分投資項(xiàng)目，但主要是政府項(xiàng)目，民間投資意愿并沒有激活。這主要是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)下行的背景下，融資成本還太高，削弱了企業(yè)的投資積極性，而降息能夠降低企業(yè)融資成本，刺激企業(yè)的投資意愿。央行此時果斷降息，有助于優(yōu)化信貸投向，減輕企業(yè)貸款成本，促進(jìn)社會投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長。
外圍環(huán)境也是促使央行降息的重要因素之一。復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍教授認(rèn)為，在歐洲危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退陰影的背景下，我國也要與世界主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策保持聯(lián)動性，不能太滯后。如果貨幣政策不同步可能帶來一系列負(fù)面影響，如利率偏高就會吸引套利資金流入，增加外匯占款，對通脹控制不利。
“在一系列措施下，我國經(jīng)濟(jì)下滑的勢頭到了三季度可能扭轉(zhuǎn)。”張軍說。
不過，此次央行的動作中更具有意義的則是對存款利率上限和貸款利率下限的規(guī)定。央行同時表示，自同日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1．1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0．8倍。
“本次降息最大的亮點(diǎn)是存款利率上限浮動1．1倍，史無前例，這不僅是應(yīng)對近期存款外流的有力措施，也是商業(yè)銀行利率市場化的練兵。”中國農(nóng)業(yè)銀行高級宏觀分析師袁江認(rèn)為，貸款利率0．8倍的下限，也是央行比較創(chuàng)新性的措施，是應(yīng)對貸款需求下降的明智之舉。未來商業(yè)銀行要通過貸款利率浮動讓中小企業(yè)更多享受貸款優(yōu)惠力度。
交通銀行金融研究中心高級研究員鄂永健認(rèn)為，存貸款利率浮動區(qū)間上下限擴(kuò)大是自2004年以來利率市場化的又一重要步驟，特別是存款上限浮動開啟了存貸款利率雙向浮動的新時期。較之貸款利率水平調(diào)整，貸款利率下浮擴(kuò)大對降低企業(yè)融資成本進(jìn)而穩(wěn)定增長的效果更為明顯。
奚君羊認(rèn)為，這說明利率市場化開始啟動。央行一面降息，一面放開了存貸款利率的浮動區(qū)間，說明央行要給予銀行更靈活的彈性空間。如果存款大量流失，銀行可以靈活地調(diào)整存款利率吸引存款。銀行在實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求不足的情況下，也可以根據(jù)市場資金的供求狀態(tài)來調(diào)節(jié)貸款利率，刺激企業(yè)貸款需求。
趙慶明認(rèn)為，這是我國利率市場化迄今邁出的最為實(shí)質(zhì)性的一步。不過，他表示，在利率市場化形成趨勢的情況下，我國未來還應(yīng)推進(jìn)相應(yīng)的配套措施，比如提升金融機(jī)構(gòu)的防控風(fēng)險能力，建立存款保險制度，對居民進(jìn)行風(fēng)險提示和風(fēng)險教育等。
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