|
●2008年電信業(yè)大事：預計年中政府將決策國內(nèi)3G牌照政策及新的電信競爭格局，并極有可能啟動電信產(chǎn)業(yè)新一輪重組；中國移動成為實質意義上的TD-SCDMA承建和運營商。
●電信投資新周期將拉開序幕。2005年的電信投資受到抑制，2006年至2007年電信的固定資產(chǎn)投資額有所回暖，2008年電信投資新周期將正式拉開，3G及相關設備投資將成為電信新投資周期的重心，預計未來二年內(nèi)電信投資額同比增長率將達到15％。
3G該啟程了吧?
3G已引起投資者長周期的關注，投資者的熱情期盼快“審美疲勞”了，3G該啟程了吧？兩種當前的看法是：一是運營商將悄悄地做3G，但不發(fā)牌照，3G以試驗網(wǎng)或試運營的形式提供服務；二是政府將在奧運前發(fā)放3G牌照。
我們更傾向于第二種看法：2008年中，即奧運前夕，政府將決策國內(nèi)3G牌照政策及新的電信競爭格局，并極有可能啟動電信產(chǎn)業(yè)新一輪的重組。中國移動成為實質意義上的TD-SCDMA承建和運營商，也將是我國未來3G運營和3G用戶的主要載體。
中國2G-3G演進路徑
中國移動的升級路徑可以為：GSM→WCDMA或GSM→GPRS→WCDMA或GSM→GPRS→EDGE→WCDMA。同樣升級路徑也適用于TD-SCDMA。
中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡的升級路徑則為CDMA1X→CDMA2000 1X EV-DO/DV。當然其升級為TD-SCDMA也是可以的。
TD-SCDMA是我國3G的主要載體，中國移動承建TD使TD-SCDMA技術和市場逐步走向成功，這是因為：中國移動盈利超過其他三家運營商之和，強有力的現(xiàn)金流保障TD組網(wǎng)和運營初期投入；全球最大2G網(wǎng)絡和多年運營經(jīng)驗幫助技術迅速完善；TD上升為國家科技創(chuàng)新的基石以及國家戰(zhàn)略，多方位措施保證其技術和市場的逐步成功；技術成功基本可以判斷，技術成功和市場成功的通途是中國移動的運營努力。
TD-SCDMA市場潛力可謂是與風險并存。聯(lián)通建設CDMA網(wǎng)絡投入1000億，網(wǎng)絡容量達到8千萬，預測2007年至2010年間中國移動對TD-SCDMA的資本支出為1470億人民幣，網(wǎng)絡整體容量將達到1.02億用戶水平。TD-SCDMA如果在中國運營成功，將有能力輸出到第三世界國家。
另外二條技術演進路徑是聯(lián)通的GSM網(wǎng)絡升級為WCDMA和CDMA網(wǎng)絡升級為CDMA2000。雖技術演進路線基本可以判斷，但網(wǎng)絡的歸宿主體存在一定程度不確定性。預期WCDMA未來三年的總資本支出為898億元，其中系統(tǒng)設備支出為449億元。
中國聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡技術體現(xiàn)具備后發(fā)優(yōu)勢，較為先進，其當前為2.5乃至2.75代網(wǎng)絡，網(wǎng)絡過渡到3G的升級成本較低。預計其八千萬網(wǎng)絡容量全部轉換的資本支出也僅為240億元，其中系統(tǒng)設備144億元。
我國未來3G資本支出規(guī)模預測：預計2007年至2010年3G資本支出總額為2608億元，其中設備部分為1212億元。需要說明的是，對3G資本支出的預期承啟了上文2008年年中發(fā)3G牌照的判斷。如果2008年不發(fā)放3G牌照，那么，CDMA和WCDMA的資本支出將順延，但TD-SCDMA的資本支出將照舊，中國3G建設將深深打上“中國特色”烙印。
3G啟程將推動通信設備業(yè)景氣周期
2001年至2006年間電信業(yè)收入的CAGR達到12.7%，電信投資額卻沒增長，為投資的再次增長預留了充分的空間。主要原因在于：電信設備價格下降；業(yè)務總量增長下結構性驅動因素；運營商積蓄資本，準備3G投資。
3G啟程推動著運營商的電信投資不斷增長，我國未來幾年將是3G運營商投資高峰期，預計2007年電信投資額增長率為10％，2008年增長率將達到15%。
四大運營商資本支出總體規(guī)模保持擴張態(tài)勢。2007年四大運營商（含移動集團）資本支出增長18.8%，中國移動去年年初預計資本支出計劃998億元，但實際資本支出將超過1050億元，移動集團TD-SCDMA建設預算250億，而中國聯(lián)通資本支出也有明顯增長。
此外，資本支出的結構性因素也十分明顯：固網(wǎng)資本支出下降，移動運營商資本支出上升；四大運營商資本支出總體規(guī)模繼續(xù)保持擴張態(tài)勢。
如僅考慮2008年移動集團TD資本支出，預計2008年四大運營商的資本支出增量在11％左右，如果考慮另二家運營商的3G支出，增長率將超過20％。（張兵） |
