受益于強大的政府財政和貨幣刺激政策,三季度中國經(jīng)濟持續(xù)復蘇。昨日,世行在將2009年中國GDP增速調高至8.4%的同時也提醒中國決策者,當前刺激性的宏觀經(jīng)濟政策帶來的資產(chǎn)泡沫和資源配置不當?shù)娘L險正在積聚。

　　中國基本不存在通脹

　　世行昨日發(fā)布的《中國經(jīng)濟季報》指出,大規(guī)模財政和貨幣政策在支持中國經(jīng)濟復蘇的同時,代價和風險也將日益增大。

　　該行專家表示,定量控制可能成為中國貨幣緊縮措施部分內容,2010年中國經(jīng)濟增速適度加快的預期將為撤回部分政策提供支撐。

　　從世行昨日的《季報》中,記者了解到,世行專家對于中國經(jīng)濟未來的走勢非常樂觀。昨日,世行將2009年中國GDP增速預測由此前的7.2%,調高至8.4%。

　　對于寬松貨幣政策及國際能源價格上漲所導致的通貨膨脹的預期,世行認為,2010年中國“基本上不存在通脹壓力”。

　　“政府刺激措施對增長的影響明年將會大大減弱,而部分制造業(yè)的投資可能會繼續(xù)處于國內外產(chǎn)能過剩的壓力之下,這將使通脹壓力保持在低水平。”世界銀行駐中國代表處首席經(jīng)濟學家韓偉森在昨天世行的新聞發(fā)布會上表示。

　　世行認為產(chǎn)能過剩是中國通脹維持溫和的原因之一,并預計中國今年全年居民消費價格指數(shù)(CPI)下跌0.8%,明年上漲2.0%。

　　中國的凈出口明年有可能不再繼續(xù)成為增長的拖累,世行的報告指出,明年中國凈出口將會復蘇,對GDP增長貢獻將為0.4個百分點。

　　但是,由于貿易條件可能會有所惡化,因此明年經(jīng)常項目順差占GDP比重或將進一步跌至4.1%。

　　緊縮貨幣或將從放緩信貸開始

　　雖然中國經(jīng)濟開始復蘇已經(jīng)毋庸置疑,但是,大規(guī)模財政和貨幣政策在支持中國經(jīng)濟復蘇的同時,代價和風險將會日益增大。

　　《季報》執(zhí)筆人高路易昨日表示:“實體經(jīng)濟宏觀面來看并不需要大規(guī)模收緊政策,然而在流動性充裕條件下,的確存在資產(chǎn)價格泡沫風險以及資源配置不當?shù)目赡苄?整體貨幣政策最終將會收緊。”

　　高路易在回答記者提問時指出,從目前的情況來看,中國政府正在試圖減少(國內的樓市、股市)風險。至于何種途徑減少這些風險,他認為,“也許通過貨幣緊縮削減風險”。

　　世行認為,定量控制可能成為中國貨幣緊縮措施部分內容,2010年中國經(jīng)濟增速適度加快的預期將為撤回部分政策提供支撐。

　　下周中國央行將公布10月份信貸數(shù)據(jù),由于今年前三季度信貸投放總量已達8.67萬億,市場預測,10月份新增信貸將會降到3000億,整個銀行業(yè)的新增貸款投放正呈回落之勢。

　　“當中國最終收緊其貨幣政策時,放緩信貸增速將成為此類緊縮措施部分內容。”高路易昨日在回答記者提問時指出,流動性泛濫制造的資產(chǎn)價格泡沫、資源錯配風險最終將導致政策逐步收緊。

　　“當中國最終收緊其貨幣政策時,放緩信貸增速將成為此類緊縮措施部分內容。”高路易預計,明年央行將采取數(shù)量型工具收緊貨幣政策,由于人民幣幾乎完全盯住美元,所以加息的舉措或將暫緩實行。

　　不需要大幅增加財政刺激

　　明年中國政府刺激經(jīng)濟增長的政策將會大大減弱。昨日,世行專家在接受南方日報記者采訪時表示,部分制造業(yè)的投資可能會繼續(xù)處于國內外產(chǎn)能過剩的壓力之下,產(chǎn)能過剩同時也會使通脹壓力保持在低水平。

　　世行報告指出,明年進出口將以大體相同的速度增長,而貿易條件可能會有所惡化,因此經(jīng)常賬戶盈余可能進一步下降。

　　“一個關鍵政策挑戰(zhàn)是如何在通脹尚未成為主要擔憂的時候,采取必要措施。”高路易在接受采訪時表示,收緊貨幣政策比財政政策更易收到成效。

　　對于財政政策,世行建議,明年中國應采取中性的或略帶支持性的財政政策,即“保持或略微提高現(xiàn)有的赤字水平”,他們認為這將是最為恰當?shù)摹?

　　世行報告認為,中國明年不需要進一步大幅增加財政刺激,投資實際增長速度約為今年的一半是最為合適的。最重要的保持靈活性,允許財政的“自動穩(wěn)定器”在今明兩年發(fā)揮作用但需保持靈活性。

　　而對于明年的經(jīng)濟發(fā)展形勢,韓偉森表示,“明年(中國)經(jīng)濟增速有望保持強勁,但結構可能改變。”世行報告建議,中國經(jīng)濟持續(xù)復蘇要通過經(jīng)濟的再平衡來實現(xiàn)。中國經(jīng)濟要從以投資、制造業(yè)為主導的增長模式,轉型為以消費和服務業(yè)為主導的增長模式。(記者呂天玲 實習生袁潔媚)

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