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　　中國證監會日前公布創業板發審委會議公告顯示，創業板發審委將于9月28日審核兩家公司的首發申請，這意味著A股市場IPO(首次公開募股)在暫停兩個月后將再次重啟。在當前大盤跌跌不休，艱難扼守2000點關口之際，管理層為何再度開閘IPO審核？這是否會進一步打擊投資者的信心，對股市走勢造成不利影響呢？

　　暫緩兩個月后再次重啟

　　中國證監會最近一次召開IPO創業板發審會還是在7月31日，神舟電腦在多次闖關失敗之后終于獲得了發審委的認可，而上海麥杰科技則被擋在了IPO大門之外。而7月27日證監會主板發審會審核通過了慈銘健康體檢管理集團的首發申請，否決了上海來伊份的首發申請。此后，A股市場經歷了近兩個月的“空窗期”。

　　然而，IPO的暫停卻并未給股市走勢帶來利好，大盤近來屢創新低，2000點重要支撐岌岌可危。就在此關鍵時刻，中國證監會再次發布公告，定于9月28日召開創業板發行審核委員會工作會議，審核北京中礦環保科技股份有限公司、上海昊海生物科技股份有限公司首發申請。

　　業內分析人士認為，IPO審核“空窗期”的出現主要還是受到擬上市公司補充披露中報的影響。雖然7月16日之后再也沒有新的IPO申報出現，不過卻有超過20家擬上市公司披露了補充信息后的申報稿，其均對上半年業績等信息進行了補充。此外，創業板發審委換屆也對IPO暫停審核有一定影響。

　　是否停發由市場決定

　　事實上，在停發新股問題上市場普遍存在兩種觀點：一種認為，目前新股發行實行的是市場化，因此新股是否停發應由市場來決定，只要新股能夠發行出去，那么新股發行就不能人為叫停；另一種觀點認為，當前A股不斷走低是IPO新股發行“大躍進”直接造成的，如果依靠停發新股來救市，還只是權宜之計，還是沒走出頭痛醫頭、腳痛醫腳的怪圈。分析人士認為，此次IPO出現了近兩個月“空窗期”，可能有放緩新股來試試市場反應。

　　在武漢科技大學金融證券研究所所長董登新看來，前兩個月IPO暫歇，并非證監會行政干預的結果，而是市場化起決定性作用。他對本報記者表示，在我國香港和美國股市，政府從來沒有停發新股的行政權力，但每到熊市低位時，發行人都會自動收手，企業主動暫停發行或推遲發行計劃，這肯定不是企業“心慈手軟”，而是投資者根本不買賬。當然，如果企業愿意“吃虧”低價發行，那么投資者也沒有不要的道理，這才是市場化買賣。

　　“此次IPO暫緩，是因為市場屢屢走低的情況下，發行人心虛、承銷商不看好發行市場。”董登新認為，如果此前兩個月IPO暫歇是證監會叫停的，那么就有悖2009年以來的IPO市場化改革精神，所以不會是證監會干預的結果。事實上，兩個月IPO暫歇，并未對股市產生任何正向效果。因此，正是市場走勢決定擴容速度，而不是擴容速度決定市場走勢。這也是成熟股市的基本法則。

　　股市走勢不受IPO影響

　　對于市場普遍擔憂此次IPO重啟會對本已十分低迷的A股市場雪上加霜，業內分析人士表示，證監會此時重啟IPO的審核，并不意味著新股融資的加速。因為在過去一個多月中，面對近百家已經過會的準上市公司，新股融資一直處于低位運行，8月甚至創出了近期新低。特別是周一發行的洛陽鉬業，融資額度突然從原計劃的36億元大幅縮水至6億元。

　　“A股市場未來走勢，仍主要取決于宏觀經濟基本面改善狀況。”董登新表示，人為暫停IPO對市場毫無幫助，企業是否發新股以及新股擴容速度，應該交由市場和投資者來共同決定，這是一種真正市場化的約束力量，不必政府行政干預。更何況，采用行政命令關閉A股一級市場，不僅是一種市場倒退，而且是一種不誠信、不負責任的行為。發不發新股，不是發行人單邊說了算數，更不是監管部門說了算數，而是要由投資者，尤其是股民說了算，并用實際行動來表達才能算數，這才是市場基本邏輯。記者 周小苑