中國證券報：很多人認為業(yè)績波動大、退市風險高的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高市盈率發(fā)行是在圈錢，您怎么看待這個問題？
王常青：創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績波動性強、退市風險高、發(fā)行市盈率較高是客觀存在的現(xiàn)象，國外成熟資本市場運行規(guī)律也證明了這一點，但這些特點與圈錢并不存在必然的聯(lián)系。
首先，從業(yè)績波動性來看，創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績波動性顯著高于主板市場，但正是因為創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈利能力存在不確定性，增長潛力尚沒有被充分挖掘，才使公司未來爆發(fā)式的增長成為可能。
其次，創(chuàng)業(yè)板市場在退市制度的設計上與主板存在一定的差異，一旦啟動退市程序，投資者因此承受的損失將超過主板市場。但創(chuàng)業(yè)板市場更為嚴格的退市制度有效控制了上市公司的質(zhì)量，從根本上保護了廣大投資者的利益。
此外，即將于30日掛牌上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司的平均發(fā)行市盈率為56.6倍，與上海主板市場（26.63倍）和中小板市場（39.30倍）的估值相比存在著一定的溢價空間。但這一價格是由發(fā)行人和主承銷商根據(jù)詢價對象的報價情況，綜合參考公司基本面、募集資金需求、可比上市公司和市場環(huán)境等因素最終協(xié)商確定的，包含了多數(shù)詢價對象對公司價值的判斷，體現(xiàn)了投資者對創(chuàng)業(yè)板公司未來成長性的良好預期。
海外成熟資本市場的數(shù)據(jù)也顯示，代表創(chuàng)新與成長的創(chuàng)業(yè)板市場的估值水平明顯高于主板市場。我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行定價符合國際慣例。
