宏觀經濟的下行趨勢在本周即將公布的5月數據中有望得到進一步的印證。農銀信用添利債券基金的擬任基金經理吳江認為，目前經濟和通脹仍在尋底過程中，今年有望降到3%以下，債市將仍處于牛市階段，其中中低評級的信用債投資空間更大。

　　吳江認為，無論是從宏觀經濟增速、通貨膨脹指標還是流動性狀況來看，債券市場都處于全面利好狀態。宏觀經濟的超預期下行表明實際情況比市場預期的要壞，目前經濟仍處在下行通道中。“假如未來CPI回到3%以下，同時實體經濟依然堪憂，不排除央行降息的可能。”

　　去年四季度以來，在CPI下行和流動性逐步改善的背景下，債市呈現出慢牛格局。在利率債和高評級信用債高歌猛進之后，吳江認為，中低評級信用債有望接力牛市下半場，“一般而言，在經濟尋底的過程中，利率債先漲，然后是高評級的信用債，最后是低評級的信用債。因為在經濟下滑的過程中，隨著投資需求的下降，無風險利率先下行，此時由于經濟低迷，中低評級的企業存在信用風險，信用利差還維持得很高。但是隨著經濟觸底緩慢復蘇的過程，企業的信用水平在改善，中低評級信用債將加速上漲。”