分析師預(yù)期中的去庫存在上市公司的中報中已經(jīng)得到驗證。截至8月14日，569家A股上市公司的中報數(shù)據(jù)顯示，今年6月底這些公司的存貨環(huán)比一季度增長4.34%，剔除房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)，存貨環(huán)比增長率只有0.52%。創(chuàng)下多個季度末新低。

　　綜合多家研究機構(gòu)的觀點，5月份開始經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的去庫存周期，6月份企業(yè)主動去庫存。分析師預(yù)計，三季度將出現(xiàn)庫存低點，隨后周期性行業(yè)會出現(xiàn)反彈。

　　存貨增速創(chuàng)新低

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，569家上市公司的存貨數(shù)值為9154.57億元，較一季度末增長4.34%。截至今年3月底，上述上市公司的存貨數(shù)值為8773.83億元。

　　如果剔除30家房地產(chǎn)公司數(shù)據(jù)，其他539家上市公司的存貨數(shù)值為3318.78億元，較一季度末增長0.52%。截至今年3月底，上述公司的存貨數(shù)值為3301.47億元。

　　今年二季度末上市公司存貨增速創(chuàng)下新低。截至去年底，上述539家上市公司的存貨數(shù)值為3054.43億元，較去年6月底增長6.47%；而今年一季度末，上述公司的存貨數(shù)值較去年底增長8.09%。

　　上市公司存貨增速創(chuàng)新低與國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)相呼應(yīng)。國家統(tǒng)計局上周五公布，2013年前7個月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降2.3%。

　　分行業(yè)看，采掘行業(yè)、信息技術(shù)、石化塑料、電力、制造業(yè)等行業(yè)二季度末的存貨數(shù)值較一季度末出現(xiàn)下滑。

　　分公司看，四海股份、松遼汽車、洪濤股份、飛力達(dá)、金健米業(yè)、江淮汽車、中成股份、榮盛石化、華聞傳媒、洽洽食品等公司二季度末存貨數(shù)值減少居前。華誼嘉信、聯(lián)美控股、大連熱電、盛和資源、涪陵電力、海越股份、新研股份、博研科技、道博股份、盛屯礦業(yè)等公司二季度末存貨數(shù)值增加居前。

　　中信建投證券研究發(fā)展部董事總經(jīng)理周金濤7月份發(fā)布評論稱，本來經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在5月份靠近低點，由于流動性問題，供需雙方可能進(jìn)一步謹(jǐn)慎，從而有可能在未來兩三個月中再次出現(xiàn)庫存減少，這種庫存減少的過程會伴隨著量價齊跌的現(xiàn)象。

　　采掘業(yè)存貨減最多

　　以煤炭、黃金開采為主的采掘行業(yè)二季度末的存貨下滑最大。

　　數(shù)據(jù)顯示，采掘行業(yè)已有16家公司公布中報，截至6月底，這些公司的存貨數(shù)值為229.03億元，較一季度末的存貨數(shù)值249.09億元，下滑8.05%。而去年底，這些公司的存貨數(shù)值為228.98億元；截至去年6月底，這些公司的存貨數(shù)值為214億元。

　　分析人士認(rèn)為，采掘行業(yè)存貨升值下降，與煤炭、黃金價格二季度大幅下跌有關(guān)。

　　信息技術(shù)、石化塑料、電力等行業(yè)二季度末存貨下滑幅度緊隨其后。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，信息技術(shù)行業(yè)47家上市公司的存貨數(shù)值為123.56億元，較一季度末的133.06億元下降7.14%。這些上市公司去年底的存貨數(shù)值為115.96億元，去年6月底的存貨數(shù)值為116.48億元。62家石化塑料業(yè)上市公司二季度末存貨數(shù)值為345.94億元，較一季度末的369.76億元下降6.44%。截至去年底，這些公司的存貨數(shù)值為329.57億元。已公布中報的17家電力企業(yè)的存貨數(shù)值為119.88億元，較今年一季度末的125.09億元下降4.17%。截至去年底，這17家公司的存貨數(shù)值為117.76億元；而去年6月底，這些公司的存貨數(shù)值為133.67億元。分析人士認(rèn)為，披露中報的多數(shù)是熱電公司，其存貨數(shù)值下滑與煤炭價格走低相關(guān)。

　　另一方面，制造業(yè)公司二季度末存貨出現(xiàn)小幅度上揚。數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，356家制造業(yè)上市公司的存貨數(shù)值總額為1820.03億元，較一季度末的1830.43億元下降0.57%。截至去年底，上述356家制造業(yè)公司的存貨為1682.63億元。其中，截至6月底，41家電子制造業(yè)公司的存貨數(shù)值為119.52億元，較一季度末的118.58億元增長0.79%。119家機械設(shè)備上市公司的存貨數(shù)值為584.21億元，較一季度末的574.32億元增長1.72%。52家金屬非金屬上市公司的存貨數(shù)值為438.71億元，較一季度末的430.65億元增長1.87%。

　　值得注意的是，有些公司在存貨大幅度減少的同時，應(yīng)收賬款則出現(xiàn)大幅度增加。比如四海股份6月底的存貨為1852萬元，較期初的2.79億元下降92.5%。但是，四海股份的應(yīng)收賬款也從1139萬元增加到3.61億元。

　　三季度將現(xiàn)庫存低點

　　業(yè)界多數(shù)分析人士將去庫存與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)筑底相聯(lián)系。安信證券高善文近日發(fā)表評論稱，短期經(jīng)濟(jì)已經(jīng)止跌企穩(wěn)，隨后是補庫存和經(jīng)濟(jì)對去年四季度量化寬松沖擊調(diào)整的結(jié)束。

　　海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月份中國未鍛造銅及銅材進(jìn)口41.1萬噸，同比增加12%，環(huán)比增加8%。廣發(fā)期貨報告認(rèn)為，在融資銅需求減少的背景下，中國銅進(jìn)口增長，更多是反映實體經(jīng)濟(jì)對銅需求的改善。

　　宏源證券宏觀分析師陳光磊認(rèn)為，5月份開始，經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入去庫存階段，6月份確定主動去庫存。制造業(yè)原材料庫存在2012年四季度和2013年1月份增加之后，2月份開始再度下降，7月份PMI指數(shù)上升，表明原材料去庫存可能出現(xiàn)二階拐點。

　　而周金濤則認(rèn)為，今年8月份之后，新的庫存低點會出現(xiàn)。隨著下半年美國復(fù)蘇趨勢的明朗，歐洲經(jīng)濟(jì)的觸底反彈和中國四季度經(jīng)濟(jì)反彈的到來，上游存在價格超跌反彈的機會，農(nóng)業(yè)、化工、黃金等更具有彈性。