近兩周以來，黃金、白銀漲勢奪目，紐約期金漲幅超過100美元/盎司(幅度近9%)，紐約期銀漲幅超過20%。昨日，上海白銀期貨多頭再次發力，漲近3%至每千克4650元，成交量再創歷史新高達到512.97萬手。市場人士稱，由于此前白銀跌勢超過黃金，在反彈過程中漲勢亦蓋過黃金，預計9月份美聯儲仍將維持現在的寬松貨幣政策不變，貴金屬仍將有望維持反彈格局。

　　白銀亮點蓋過黃金

　　在國內期貨市場上，無論是漲勢還是成交量，白銀都超過了黃金。從8月8日開啟的一波反彈行情中，滬金期貨主力合約價格從每克256.1元低點攀升至昨日的每克276.65元的高點，8個交易日里每克漲近20元，相對而言，同期滬銀期貨主力合約價格從每千克3900元漲至4650元，每千克漲近750元。

　　2013年截至目前，黃金最大跌幅達30%左右，白銀最大跌幅則高達40%左右，后者跌幅明顯大于前者。中證期貨分析師劉慧源表示，白銀波動性往往要比黃金大很多，前期下跌階段，白銀跌幅遠遠大于黃金，因而反彈時幅度也相對較大。

　　此外，劉慧源表示，白銀的工業消費占比達到50%左右，而黃金的工業消費比重不大，在目前美歐等主要經濟體出現復蘇跡象的背景下，前期中國公布的較為強勁的經濟指標使得市場對白銀的工業需求前景看好，因而反彈力度大于黃金。

　　貴金屬可言“反轉”？

　　可以看到，貴金屬在7月已經錄得今年以來最大的月度漲幅，8月份繼續維持較強漲勢。此前，市場一度預期，隨著美聯儲QE縮減或退出臨近9月“窗口期”，黃金、白銀價格將承受較大下行壓力，不過市場似乎過分樂觀估計了美國經濟復蘇力度。

　　反映美國經濟走勢的美元指數近期走勢疲軟。數據顯示，美元指數在7月9日觸及年內高點84.75后掉頭走低，截至目前跌幅達4%左右。

　　那么這波反彈可否言之“反轉”？對此，光大期貨分析師孫永剛認為，短期金銀依然將延續反彈上漲行情，這是貴金屬上漲的最佳契機，中長期依然是熊市結構。

　　孫永剛表示，貴金屬上漲最大的動因是來自于美股的大幅下挫，美股下挫之后市場邏輯也出現了轉變，之前由美國主導的經濟復蘇，貨幣收緊的邏輯出現了斷裂，尤其是美國通脹數據的相對走高，使得美國經濟再復蘇沒有預期強勁，而市場關于QE政策退出預期的搖擺也給了貴金屬最大的上漲契機。

　　滬銀成交量再創新高

　　黃金、白銀價格震蕩吸引了資金進場。8月19日，上海期貨交易所白銀期貨成交量再創歷史新高，達到512.97萬手，成交金額為3597.75億元。在前一個交易日8月16日，白銀成交量為427.03萬手，成交金額為2890.81億元；黃金成交量66.41萬手，成交金額為1788.58億元。

　　分析人士稱，實貨需求強勁導致多頭氣氛濃厚。中國黃金協會數據顯示，上半年中國黃金消費706.36噸，同比增長達到53.7%。印度采取上調進口稅等多項抑制消費措施，但二季度印度黃金消費跳漲71%，這是黃金白銀等貴金屬近期強勁反彈的內在原因之一。

　　另外，格林期貨研發總監李永民表示，對需求方還是供應方或者貿易方來講，貴金屬的大幅波動都意味著存在巨大的風險，供應方可能因為價格下跌而導致收益下降，需求方可能因為價格上漲導致成本上漲，貿易方可能因為價格的大幅波動而蒙受損失，為規避上述風險，相關產業企業應參與期貨套期保值。