繼惠譽于去年12月中旬宣布上調印尼主權信用評級至投資級之后，穆迪投資者服務公司1月18日也將該國主權信用評級從Ba1上調一檔至Baa3投資級，評級展望為穩定，從而成為近一個多月以來第二家上調該國評級的國際大型評級機構。穆迪表示，在國內資本和信貸市場不斷完善的背景下，印尼經濟和銀行系統充滿活力，若財政狀況持續改善，有可能繼續上調該國評級。受此提振，1月18日當天，印尼股市盤中止跌回升，印尼綜合股價指數收高0.6%。1月20日，與本報記者連線的國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶表示，與歐洲諸國信用評級頻遭三大評級機構調降形成鮮明對比，亞洲債券市場的地位未被削弱，反而加強，日益受到國際投資者的青睞。“美國金融危機和歐洲債務危機令全球債市格局處于再平衡的大變革中，亞洲新興市場國家應以此為契機，大力發展債券市場，推動區域金融合作邁上新臺階。”他說。

　　據介紹，印尼曾在亞洲金融危機中遭受重創，痛失擁有了14年之久的投資級評級。不過，伴隨財政狀況的不斷轉好和經濟實力的穩步回升，印尼經濟增速在2011年達到6.5%，該國央行預計即便在全球經濟環境更加復雜多變的2012年，印尼經濟增長率仍可保持在6.2%至6.7%之間。惠譽主權評級負責人菲利普·麥可尼可拉斯也表示，盡管印尼相對容易受到外部流動性的干擾，但近十年的數據顯示，印尼一直保持國際收支基本盈余。預計該國的經常項目赤字占到GDP的0.5%左右，但加上外商直接投資凈值，2012年的基本盈余占GDP比重將升至1%，這有助于印尼更好地應對外部流動性沖擊。

　　“這不得不說是亞洲國家，特別是曾經深陷亞洲金融風暴的東南亞國家的一個勝利。”吳慶表示，與此同時，這也讓外界對穆迪此舉有所預期，從穆迪1月18日發布的公告內容看，印尼財政金融狀況已得到國際評級機構的充分認可。公告稱，印尼目前的財政狀況已超過許多評級更高的國家。因此，印尼擁有更大的財政空間應對外部經濟沖擊。

　　吳慶認為，在更多發達國家遭遇降級風波之時，評級上調對印尼的“紅利”是顯而易見的。其中一大利好便是使印尼對避險型投資者更具吸引力，能引導更多國際資金涌入，為經濟社會發展提供資金支持。

　　事實上，印尼已不再是個例。惠譽曾在近期一份報告中稱，亞洲新興經濟體的主權信用評級受到兩大支撐，一是強勁和不斷改善的財政狀況，另一個是大多數國家較強的中期經濟增長預期。該機構同時預計在今明兩年內上調韓國主權信用評級至A級。吳慶告訴記者，距1998年亞洲金融危機已悄然十四載，在此期間，亞洲各國政府大力推行以出口為導向的經濟增長模式，鼓勵外商直接投資，努力提升制造業產能，換來的是安定團結的社會局勢、龐大的外匯儲備，以及穩定的匯率環境。與此同時，各國政府還努力構筑公共財政儲備，使國家遠離債臺高筑的困境。更重要的是，與歐美等國形成鮮明對比的是，亞洲各國銀行業無需承擔“去杠桿化”的壓力，GDP保持平穩較快的增長勢頭。所以，當增長低迷和財赤規模上升令歐美主權風險不斷增加，越來越多的投資者自然將目光投向亞洲債券市場。

　　“當然，在步入衰退的歐元區經濟面前，美國經濟自去年四季度以來呈現的溫和復蘇跡象，對美國國債形成支撐。”吳慶表示，但這并不影響亞洲債券，乃至整個新興市場債券的魅力，目前美國5年期國債收益率徘徊在1%以下水平，而印尼、韓國同期國債收益率分別在4%和3.5%之上。“這與貨幣政策密不可分。”他說。2008年金融危機以前，美國國債收益率普遍高于亞洲市場。但伴隨美聯儲接連推出兩輪量化寬松政策，極低的市場利率也使得國債收益率跟風下跌。在此期間，為遏制愈演愈烈的輸入型通脹，亞洲各國央行紛紛收緊銀根，國債收益率隨之上升。盡管當前新興市場國家貨幣政策相繼進入觀望期，且降息預期有所升溫，但與美國近零的市場利率環境相比，有著本質區別。“在全球低息的大環境下，具有吸引力的收益率，加上日益健全的地區金融市場，如果亞洲等國能夠繼續大力發展本幣的債券市場和提高跨境流動性，相信亞洲債市在全球債市版圖上的地位會進一步顯現。”他補充道。