據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，央行今天(15日)上午進(jìn)行了200億元91天期正回購操作，值得注意的是，今天91天期正回購中標(biāo)利率為3.14%，這是7個(gè)月來首次下滑。91天期正回購中標(biāo)利率自去年8月18日以來維穩(wěn)在3.16%。分析稱利率微跌原因在于資金面形成寬松共識，將帶動市場利率進(jìn)一步下滑，但不會觸及降息預(yù)期。經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員銀河期貨宏觀分析師柳瑾認(rèn)為市場的降息的預(yù)期仍然是非常小的：

　　柳瑾：市場的降息的預(yù)期仍然是非常小的，貨幣政策的寬松應(yīng)該是通過降準(zhǔn)和公開市場操作的方式來實(shí)現(xiàn)的，這次央行兩百億的正回購操作就是其中一步，當(dāng)前央行的回購操作，仍然是在小幅的收緊貨幣流動性，這個(gè)流動性并不是方向性的改變，而是2012年實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策中的一步。貨幣市場確實(shí)出現(xiàn)了一個(gè)寬松的形勢，這個(gè)寬松的形勢主要是為了幫助現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)向上增長，整個(gè)貨幣政策并沒有進(jìn)行大幅度的方向性轉(zhuǎn)向，而是仍然在穩(wěn)健的貨幣政策下進(jìn)行有效的公開市場操作。

　　英國計(jì)劃發(fā)行一種債券，當(dāng)然最后會不會發(fā)行還不得而知，這個(gè)債券的特點(diǎn)是發(fā)行的期限特別長，號稱百年債券，英國財(cái)政大臣奧斯本計(jì)劃發(fā)行100年期的奧斯本債券，甚至考慮讓它永遠(yuǎn)不過期，以利用英國當(dāng)前的歷史最低利率，這種債券如果發(fā)行會為英國帶來什么樣的好處？柳瑾認(rèn)為如果英國確實(shí)發(fā)行了這種債券，最大的好處就是降低長期利率：

　　柳瑾：英國發(fā)行債券的根本目的是為高赤字的政府進(jìn)行融資，如果英國確實(shí)發(fā)行了這種債券，最大的好處就是降低長期利率，以長期的低利率來給經(jīng)濟(jì)刺激，這種債券并不是一種首創(chuàng)，在國際債券市場上一直都有一種所謂的永久債券，這種永久債券是一直沒有到期日的，只要還本扶息就是一直存在的。英國之所以發(fā)行債券，其實(shí)是最主要的目的是為了自己企業(yè)給英國的金融體系去融資，第一輪量化寬松，其實(shí)是由英格蘭銀行也就是英國的中央銀行發(fā)起的，目的就是給受刺激債威脅大量英國金融系統(tǒng)進(jìn)行融資，一輪接一輪大量的資產(chǎn)購買計(jì)劃，已經(jīng)造成了英國政府極大的負(fù)債，而且實(shí)體經(jīng)濟(jì)是沒有足夠的經(jīng)濟(jì)能力來償還本息的，所以英國想到了這個(gè)方法去從海外融資。

　　現(xiàn)在歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況都不是特別好，這種長期債券之所以吸引大家是因?yàn)殚L期性穩(wěn)定性并且會有可預(yù)期的回報(bào)，在這樣的情況下這種長期債券回報(bào)穩(wěn)定性還能體現(xiàn)出來嗎？柳瑾認(rèn)為投資者避險(xiǎn)的第一選擇是美元和美債而不是英鎊和英鎊債：

　　柳瑾：英國現(xiàn)在之所以推出這個(gè)債券，英國本身的經(jīng)濟(jì)是在歐盟區(qū)27國之內(nèi)，但貨幣體系卻是和歐元區(qū)不同的，有自己的英鎊體系。如果要保證收益最大的優(yōu)勢應(yīng)該是在于它并不是使用歐元來進(jìn)行標(biāo)價(jià)和結(jié)算的，但是英國還有一個(gè)更大的競爭對手：美元，投資者避險(xiǎn)的第一選擇是美元和美債而不是英鎊和英鎊債，所以即便英國決定發(fā)行這個(gè)債券，它的收益率不會非常高。08年之前全球的債券體系是高杠桿獲得高收益，當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)之后，全球的監(jiān)管層為了避免系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生，全球金融體系的趨勢是去杠桿化，這造成了債券市場對投資者的吸引力越來越小，只有在避險(xiǎn)的時(shí)候大量的資金會涌入像美元、美債這樣的市場，一旦市場逐漸安全或有更多選擇的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以選擇的時(shí)候，大家就不會選擇去進(jìn)入債券市場，尤其是避險(xiǎn)能力還不是這么強(qiáng)的英鎊和英鎊債券。

　　債券市場不管是發(fā)行還是不發(fā)行，最主要的是供給和需求的關(guān)系，現(xiàn)在需求方是英國政府，正常情況下需求方應(yīng)該是投資者，當(dāng)投資者非常渴望購買這種債券的時(shí)候，政府可能就會被推著去發(fā)行。所以英國政府如果主動推出這個(gè)債券，那么他一定會相對會承諾去負(fù)擔(dān)相應(yīng)比市場要高一些的利率。