目前，歐債危機正在加深已經(jīng)成為無可爭辯的事實。不僅議會重新大選令希臘新政府推翻此前達成的救助協(xié)議從而導(dǎo)致其退出歐元區(qū)的風(fēng)險陡增，西班牙也在上周末宣布正式申請銀行業(yè)救助之后面臨國債收益率創(chuàng)新高的尷尬局面�？紤]到經(jīng)濟環(huán)境惡化、債務(wù)負擔(dān)沉重以及市場融資渠道受限，13日穆迪投資者服務(wù)公司和Egan-Jones評級公司雙雙下調(diào)西班牙主權(quán)債評級。穆迪將評級從“A3”下調(diào)至“Baa3”，僅較垃圾級高一檔，并繼續(xù)將評級列入“負面”觀察名單。而Egan-Jones則從“B”下調(diào)至“CCC+”(均屬垃圾級)，這是該機構(gòu)在過去六周中第四次下調(diào)西班牙評級。鑒于上述評級下調(diào)消息是在歐洲債市收盤后發(fā)布的，當天西班牙基準的10年期國債收益率收報6.72%，與周二基本持平。14日在京接受記者采訪的紐約梅隆全球市場外匯研究部董事總經(jīng)理尚柯杰認為，現(xiàn)在市場最大的擔(dān)憂是歐洲的決策者意見分歧。
目前，穆迪對西班牙的評級是全球三大評級機構(gòu)中最低的。6月7日惠譽評級公司將西班牙的評級從“A”下調(diào)至“BBB”，較穆迪的評級高一檔。標準普爾4月26日將西班牙的評級從“A”下調(diào)至“BBB+”，較惠譽的高一檔，較穆迪評級的高兩檔。在歐元區(qū)國家中，穆迪對愛爾蘭、希臘、葡萄牙和塞浦路斯的評級均為垃圾級。其中愛爾蘭、希臘和葡萄牙已經(jīng)獲得救助資金，而外界普遍預(yù)計塞浦路斯最終也將需要救助。就在下調(diào)西班牙評級之后幾分鐘，13日穆迪宣布還將塞浦路斯評級下調(diào)兩檔至“Ba3”，并繼續(xù)將該國評級列入“負面”觀察名單。
有分析認為，最新的主權(quán)評級下調(diào)行動可能會對西班牙財政狀況產(chǎn)生惡性循環(huán)式的負面影響，原因是這些消息可能引發(fā)投資者拋售西班牙國債，從而進一步推高該國的融資成本。記者注意到，在西班牙上周末向歐盟申請了不超過1000億歐元的救助資金以幫助穩(wěn)定陷入困境的銀行業(yè)，以及惠譽預(yù)計西班牙首相馬里亞諾·拉霍伊將無法實現(xiàn)作為其經(jīng)濟政策基礎(chǔ)的預(yù)算赤字目標之后，12日，西班牙10年期國債收益率連續(xù)第三天上升，觸及6.83%這一1997年以來新高，接近7%這一迫使希臘、愛爾蘭和葡萄牙尋求外部援助的水平。不僅如此，13日意大利10年期國債收益率也升至將近半年來新高6.26%。目前，已經(jīng)有越來越多的投資者開始擔(dān)心歐元區(qū)第二大借債國———意大利將成為下一張倒掉的多米諾骨牌。法國興業(yè)銀行駐倫敦的歐洲首席經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·尼克松預(yù)計意大利可能在數(shù)月內(nèi)需要求助。
更令人恐懼的是，近來整個歐元區(qū)的債券收益率都出現(xiàn)了升高，甚至德國、荷蘭和芬蘭等避風(fēng)港國家也未能幸免。這與在過去大多數(shù)被擔(dān)憂情緒籠罩的交易日里，西班牙和意大利國債的賣盤金額往往和轉(zhuǎn)而投資德國和荷蘭國債的買盤金額不相上下形成對照。
《華爾街日報》分析認為，長期利率的大幅躍升證明，上周末期間對西班牙銀行業(yè)實施的救助行動沒有實現(xiàn)安撫西班牙債券潛在購買者的情緒這一主要目標。此舉似乎加劇了西班牙的困境，因為它清楚地表明，鑒于西班牙日益低迷的經(jīng)濟和巨額的預(yù)算赤字，西班牙政府可能也需要尋求歐元區(qū)對其實施救助。而在穆迪看來，此次下調(diào)西班牙評級的主要原因正是該國政府請求外部援助，稱這不是強健而是疲弱的征兆。新加坡大華銀行在發(fā)給記者的最新研究報告中指出，10年國債收益率創(chuàng)歷史新高顯示市場對西班牙的信心繼續(xù)惡化。鑒于有關(guān)西班牙銀行救助最終協(xié)議的整體安排仍懸而未決，市場將繼續(xù)關(guān)注與此有關(guān)的任何消息，以及從下周開始公布的西班牙銀行業(yè)的虧損狀況。
根據(jù)紐約梅隆的iFlow分析工具，目前希臘、西班牙和意大利這3個歐洲脆弱國家資本流出非常強勁，資金大量流入到相對安全的資產(chǎn)類別，如美債、日債和德國債券。AMP資本投資者公司投資策略主管兼首席經(jīng)濟學(xué)家奧利弗表示，投資者害怕將資金投入那些可能最終步希臘后塵的市場。實際上，對目前的關(guān)注重點究竟應(yīng)放在政策緊縮還是增長上，是否成立歐洲銀行聯(lián)盟，西班牙問題到底有多嚴重以及如何救助等問題，各方爭論激烈。眼下西班牙、意大利經(jīng)濟已陷入衰退，在這種情況下如何降低負債率也是各方爭論的焦點。另外，希臘周日即將舉行的議會選舉以及G20下周將在墨西哥舉行的峰會也加劇了市場的緊張情緒。
記者注意到，德國總理默克爾14日在議會下院談及G20峰會時試圖安撫市場情緒。她表示，德國作為歐洲增長的發(fā)動機和穩(wěn)定的“錨”，將面臨做得更多以應(yīng)對動蕩局面的壓力，德國愿意利用其經(jīng)濟力量幫助歐洲解決金融危機。在闡述德國這樣做的理由時，默克爾表示，“因為我們確信歐洲是我們的宿命和希望。如果歐元失敗，歐洲就失敗了�！�
