隨著監管審批的逐步放寬及市場需求的高漲，今年第一季度國內信用債發行呈現爆發式增長，其中券商承銷的企業債及公司債規模分別增長超過一倍。業內人士表示，隨著信用債一級市場逐步活躍，券商的承銷收入增長將進一步加快。

　　近日，湯森路透發布的《2012年第一季度中國固定收益市場債券承銷排行榜》顯示，今年第一季度中國市場信用債券發行總額為7225.04億元（包括短融、中票、企業債、公司債及商業銀行債券），同比增長23%。

　　其中，企業債（含集合債券）發行規模合計達1676.06億元，較上年同期的815.78億元大增逾一倍。另外，公司債發行規模合計392.9億元，較去年同期的165億元大幅增長近140%。

　　在承銷額排名方面，企業債中以國開證券的承銷額最高，以219.51億元占該季度承銷額首位，此外，宏源證券和銀河證券分別以167.51億元和162.01億元的承銷額位列第二位及第三位。公司債的承銷額以廣發證券最高，以92.5億元居當期承銷額之首，另外海通證券和中銀國際證券分別以67億元和35億元的承銷額位列第二位和第三位。

　　對于信用債發行的大幅增長，平安證券固定收益部副總經理石磊對證券時報記者表示，其背后原因有兩方面，首先是去年積累未發的信用債項目集中在第一季度發行；其次，從需求方來說，目前市場對于信用債的風險接受度提升，投資者對高收益率產品的需求增加；此外，由于市場資金比去年寬松，減輕了機構投資債券的融資成本，供需兩旺之下一季度出現了爆發式增長。

　　另外，監管的放松也是信用債發行猛增的重要原因。興業銀行首席經濟學家魯政委對記者表示，去年發改委審批通過了多個企業債項目，證監會亦出臺政策支持公司債的發行，審批速度大大加快。

　　信用債市場轉暖，承銷券商也能從中獲益。上述公司債承銷金額排名靠前的宏源證券、廣發證券和海通證券就是鮮明例子。記者翻查這三家上市券商2011年的年報發現，該年度宏源證券的債券承銷業務收入按年增長32%至3.09億元，廣發證券的該部分業務收入按年增長190%至2.34億元，海通證券的該部分業務收入按年增長20%至1.2億元。

　　東方證券券商行業分析師王鳴飛指出，目前信用債及企業債的融資規模相比銀行貸款要小很多，債券市場的容量還遠未達到需求，相信今后幾年企業債和公司債的發行將保持較高的增速。魯政委也表示，在一些成熟的資本市場，債券融資的規模是股權融資的1.5至2倍，我國債券市場未來有著廣闊的發展空間。

　　王鳴飛表示，隨著債市的活躍，對于一些股東實力強、手頭擁有優質企業資源的大型券商來說，債券承銷收入將實現迅速增長。