經(jīng)歷了3月初至4月中旬的單邊下跌，滬膠迎來(lái)技術(shù)性反彈，雖然幅度弱于前期，但受偏多因素作用，后市短線仍有望續(xù)升。

　　宏觀面看，國(guó)際貨幣基金組織17日發(fā)布報(bào)告，上調(diào)全球今明兩年全球及中美歐日印等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，由此將提振天膠市場(chǎng)做多人氣；4月17日印度央行宣布將基準(zhǔn)利率大幅下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至8%，降幅大于市場(chǎng)預(yù)期，為三年來(lái)首次降息；19日巴西央行將基準(zhǔn)利率從9.75%下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至9%；國(guó)內(nèi)央行表示，將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，采取有效措施，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平，顯示新興國(guó)家貨幣政策漸趨松動(dòng)，有助于投機(jī)資金進(jìn)駐天膠市場(chǎng)。

　　供應(yīng)方面，時(shí)值4月底，繼泰國(guó)北部和越南開(kāi)割后，泰國(guó)南部和印尼馬來(lái)西亞北部也將陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)割期，新膠陸續(xù)上市供應(yīng)，但實(shí)際上，新膠由開(kāi)割到供應(yīng)最大化，仍需經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，同時(shí)，前期國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)遭遇干旱災(zāi)害，及近期印尼海域發(fā)生地震頻率較高，對(duì)產(chǎn)膠區(qū)生產(chǎn)、供應(yīng)、運(yùn)輸均將產(chǎn)生較重心理影響，另外泰國(guó)收購(gòu)原料、干預(yù)膠市政策始終對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐作用。

　　消費(fèi)需求方面，受經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)影響，國(guó)內(nèi)前2月輪胎產(chǎn)量增長(zhǎng)8.4%至12175.3萬(wàn)條，全球各主要經(jīng)濟(jì)體汽車(chē)產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中3月份中、美、日、德等國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量分別增長(zhǎng)16.91%、7.64%、13.74%、6.62%至188萬(wàn)余輛、94萬(wàn)余輛、95萬(wàn)余輛、54萬(wàn)余輛，對(duì)上游原料消費(fèi)也將適度增長(zhǎng)。

　　上期所決定5月2日恢復(fù)交易后，自第一個(gè)未出現(xiàn)漲跌停板的交易日收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，天然橡膠交易保證金比例則由13%大幅下調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)至9%，漲跌停板維持6%，天膠也成為此次品種保證金調(diào)整中，下調(diào)幅度最大的品種，由此將顯著改善滬膠主力資金使用效率，顯著增強(qiáng)滬膠資金流動(dòng)性，為滬膠量倉(cāng)交易規(guī)模恢復(fù)至較大規(guī)模創(chuàng)造有利條件，也將有利于主力資金合理運(yùn)作。

　　天膠市場(chǎng)期現(xiàn)關(guān)系顯示，目前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)格維持在28200元-28300元之間，雖然海口昆明兩交易廳掛單量逐漸增加至500噸以上，但成交量與掛單量之比也逐漸上升，成交情況逐漸好轉(zhuǎn)，對(duì)滬膠期價(jià)最高的近期合約RU1205仍維持較大升水，而RU1205對(duì)RU1209升水幅度維持在1千元左右，現(xiàn)價(jià)高于期價(jià)、近期合約高于遠(yuǎn)期合約的正基差態(tài)勢(shì)，有助于主力合約RU1209延續(xù)反彈走勢(shì)。